Rabobank avro bölgesi enflasyonunun 2027 başında yüzde 4,4’e ulaşmasını bekliyor

Hollandalı bankanın stratejistleri tarafından bu hafta yayımlanan bir analize göre Rabobank, hızla artan petrol ve doğal gaz fiyatlarının blok ekonomisine yayılmasıyla avro bölgesi manşet enflasyonunun Ocak ve Şubat 2027'de yıllık bazda yüzde 4,4 ile zirve yapacağını öngörerek enflasyon tahminlerini keskin bir şekilde yükseltti.fxstreet

Stratejistler Bas van Geffen ve Elwin de Groot'un revize ettiği görünüm, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) enflasyonun 2026'da ortalama yüzde 3,0 olacağını ve 2028'e kadar yüzde 2,1'e gerileyeceğini öngören kendi Eylül tahminlerinden belirgin bir şekilde ayrışıyor. Rabobank ise her yıl manşet enflasyona yaklaşık 0,5 yüzde puan ekleyen enerji maliyetlerinin etkisiyle, 2026'da ortalama yüzde 3,1 ve 2027'de yüzde 3,5 enflasyon tahmin ediyor.ecb.europa+2

Enerji Şoku Görünümü Yeniden Şekillendiriyor

Avro bölgesi, Orta Doğu'daki çatışmalara bağlı olarak yeniden canlanan bir enerji fiyat şokuyla mücadele ediyor. Eurostat verilerine göre, avro bölgesinde enerji enflasyonu Temmuz ayındaki yüzde 10,3 seviyesinden Ağustos ayında yüzde 14,3'e hızlanarak manşet enflasyonu yüzde 3,3'e, yani Eylül 2024'ten bu yana görülen en yüksek seviyeye taşıdı. Rabobank stratejistleri, savaşın "önümüzdeki aylarda tedarik zinciri üzerinde biraz daha yüksek baskılara" yol açması durumunda etkilerin enerjinin ötesine yayılabileceği konusunda uyardı.cnbc+1

Manşet enflasyondaki yükselişe rağmen çekirdek enflasyon daha sınırlı kalmaya devam ediyor. Rabobank çekirdek enflasyonda yalnızca 0,1 yüzde puanlık bir artış öngörürken, Eurostat verileri çekirdek enflasyonun Temmuz ayındaki yüzde 2,5 seviyesinden Ağustos ayında aslında yüzde 2,4'e gerilediğini gösterdi. Yine de banka bir ücret riskine dikkat çekti: Stratejistler, çalışanların satın alma gücü kaybını telafi etmek için daha yüksek ücret talep edebileceğini belirterek, "Enflasyonun önümüzdeki yılın başlarında yüzde 4,5 civarında zirve yapma olasılığı göz önüne alındığında, bu risk göz ardı edilemez" diye yazdı.fxstreet+1

Piyasalar Daha Fazla Faiz Artışını Fiyatlarken Merkez Bankaları Sıkılaşıyor

ECB, Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan kalıcı enerji kaynaklı fiyat baskılarını gerekçe göstererek 10 Eylül'de mevduat faizini 25 baz puan artışla yüzde 2,50'ye yükseltti ve bu yılki ikinci artışını gerçekleştirdi. Piyasalar daha fazla sıkılaşmayı fiyatlıyor; Eylül başında yapılan bir Reuters anketi Eylül artışının ECB'nin son artışı olabileceğini öne sürse de BBVA Research Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. ↘ 2.02% artık yıl sonuna kadar yüzde 2,75'e doğru bir artış daha bekliyor. BNN Bloomberg'e göre piyasalar, 2027 yılına kadar yüzde 3'ün üzerinde bir mevduat faizini fiyatlıyor.bnnbloomberg+4

Ancak Rabobank, mevduat faizinin uzun bir süre yüzde 2,50 civarında kalmasını bekliyor ve bu seviyenin altındaki indirimlerin 2028'den önce gerçekleşmesini olası görmüyor. Stratejistler, "Çekirdek enflasyonun düşüş yolunda yavaş seyredeceğine inanıyoruz" diyerek ECB'nin faizleri bir süre daha "nötr aralığın üst sınırında" tutacağını öne sürdü.fxstreet

Avro bölgesinin içinde bulunduğu bu zor durum, daha geniş kapsamlı küresel sıkılaşma döngüsünü yansıtıyor. ABD Merkez Bankası (Fed) da bu hafta faiz artırırken, Japonya Merkez Bankası faizleri 31 yılın en yüksek seviyesine çıkardı ve Avustralya Merkez Bankası bu yıl faizleri üç kez artırdı.bnnbloomberg