Les taux obligataires japonais au plus haut depuis 30 ans sous la pression de Bessent sur la BOJ

Le yen japonais s'est stabilisé près du seuil de 160 pour un dollar mardi, après que le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a publiquement incité la Banque du Japon à relever ses taux d'intérêt, tandis que les coûts d'emprunt de référence nippons ont atteint leur plus haut niveau depuis trois décennies dans le sillage d'un mouvement de vente mondial sur les obligations.

Une pression publique inhabituelle de la part de Bessent

S'exprimant en marge d'une réunion des responsables financiers du G20 à Asheville, en Caroline du Nord, Bessent a adressé un message percutant aux marchés. « J'ai des informations que le marché n'a pas, et je pense que le gouvernement japonais et la BOJ prendront les mesures nécessaires pour renforcer le yen », a déclaré Bessent lundi à CNBC. Lorsqu'il lui a été demandé si cela signifiait des hausses de taux, Bessent a répondu : « Je pense que le marché l'intègre déjà ».cnbc+1

Un haut responsable du Trésor américain a déclaré au diffuseur japonais NHK que Bessent avait exhorté le Japon à poursuivre le relèvement de ses taux d'intérêt et à fournir aux marchés une vision claire de la manière dont il compte assurer la viabilité budgétaire, lors de réunions séparées ce week-end avec la ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, et le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda. Mme Katayama a indiqué aux journalistes que les États-Unis et le Japon étaient convenus de poursuivre leurs efforts coordonnés afin de garantir des mouvements « ordonnés » du yen et préserver la stabilité financière mondiale, selon Reuters.reuters+1

Envolée des rendements obligataires à un sommet de 30 ans

Le rendement de l'obligation d'État japonaise à 10 ans a progressé de 6 points de base mardi, dépassant brièvement 3 % pour la première fois depuis 1996. Cette évolution traduit l'anticipation par le marché d'une probabilité accrue d'une hausse des taux de la BOJ en septembre, estimée jusqu'à 95 % par certains experts, et un possible ajustement du taux terminal attendu de 1,5 % à 1,75 % ou plus, selon Takuji Okubo, directeur général chez Japan Macro Advisors.cnbc

Le taux directeur du Japon s'établit actuellement à 1 %. Une rare intervention conjointe des États-Unis et du Japon à la fin du mois de juillet n'a apporté qu'un répit de courte durée au yen, qui a depuis effacé la majeure partie de ces gains.reuters

Le mouvement général de vente sur la dette souveraine mondiale a accentué la pression. Les rendements des bons du Trésor américain ont grimpé après le premier discours du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, à Jackson Hole, où il a déclaré que la Fed aura « du travail à faire » si l'inflation ne ralentit pas. Les traders évaluent désormais à 65 % la probabilité d'une hausse des taux de la Fed en septembre, contre 41 % une semaine plus tôt, selon l'outil CME FedWatch. Le regain des tensions militaires entre les États-Unis et l'Iran ce week-end a également porté le pétrole Brent au-dessus de 91 dollars le baril, alimentant les craintes d'inflation.wkzo+1

Les analystes estiment qu'une seule hausse ne suffira pas

Malgré les pressions diplomatiques, les analystes soulignent qu'un unique relèvement des taux de la BOJ pourrait ne pas suffire à inverser la trajectoire du yen face au dollar. « Le yen a probablement besoin d'un cap plus ferme de la BOJ au-delà du mois de septembre, et pas seulement d'une seule hausse, pour s'éloigner durablement du niveau des 160 », a estimé Charu Chanana, stratège en chef des investissements chez Saxo.reuters

Les préoccupations de Washington vont au-delà de la seule monnaie. Le Japon demeure le premier détenteur étranger de dette publique américaine, et toute intervention financée par des ventes de bons du Trésor pourrait déstabiliser davantage un marché obligataire déjà sous tension en raison de la hausse des coûts d'emprunt à long terme.cnbc