Los rendimientos de los bonos japoneses suben ante la expectativa de una subida de tipos del BOJ

El mercado de bonos gubernamentales de Japón continuó su ajuste este lunes mientras los rendimientos subían en toda la curva, reforzando un cambio que ha sacudido los mercados globales de renta fija y planteado interrogantes sobre la dirección futura de los flujos de capital japoneses.

El rendimiento del bono de referencia a 10 años alcanzó el 2.93% el 7 de septiembre, mientras que el de 30 años subió a cerca del 4.01%, según Trading Economics. Estos movimientos siguieron a una semana de cotización volátil en la que el rendimiento a 10 años de Japón superó el 3% por primera vez desde 1996 el 1 de septiembre, un hito confirmado tanto por Reuters ↘ 5.44% como por Bloomberg.tradingeconomics+3

Se avecina una subida de tipos del BOJ

Los mercados descuentan ahora un aumento de 25 puntos básicos en la tasa de política monetaria del Banco de Japón hasta el 1.25% en su reunión de la próxima semana, con otra subida al 1.5% totalmente descontada para enero, según The Economic Times, citando datos de Tokyo Tanshi. El gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, señaló una fuerte probabilidad de una subida en septiembre durante sus declaraciones el 1 de septiembre, indicando a los periodistas que el banco central debatiría si los riesgos inflacionarios estaban aumentando. Un asesor económico de la primera ministra Sanae Takaichi dijo por separado que espera que el BOJ suba las tasas este mes y continúe con incrementos trimestrales.economictimes.indiatimes+2

La sesión del lunes mostró presión vendedora en todos los vencimientos. El rendimiento del JGB a 20 años subió 3.5 puntos básicos hasta el 3.74%, mientras que los rendimientos a dos y cinco años también aumentaron, antes de una subasta de bonos a cinco años muy vigilada programada para el martes. En el mercado de bonos al contado, los rendimientos a 40 años tocaron el 4.085%.moomoo+1

Aumentan los efectos globales

El ajuste de precios tiene implicaciones mucho más allá de Tokio. Japón sigue siendo el mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro de EE. UU., con más de 1 billón de dólares invertidos en deuda pública estadounidense. A medida que suben los rendimientos internos, los analistas han advertido que los fondos de pensiones, aseguradoras y gestores de activos japoneses podrían comenzar a repatriar capital de los mercados de bonos extranjeros, ejerciendo presión al alza sobre los rendimientos en Estados Unidos y Europa.bitget+1

Esa dinámica se ve agravada por la reciente intervención cambiaria de Japón. Tokio gastó aproximadamente 15.4 billones de yenes, o casi 100.000 millones de dólares, defendiendo el yen entre finales de julio y finales de agosto, contribuyendo a una caída mensual récord de 79.600 millones de dólares en las reservas de divisas.cryptorank+1

Mientras tanto, el fondo soberano de Noruega, de 2.3 billones de dólares, ha propuesto reducir su asignación de bonos gubernamentales del 70% al 50%, una medida que, según Bloomberg, reduciría sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. entre 75.000 y 80.000 millones de dólares. La propuesta requiere aprobación parlamentaria.benzinga

Un nuevo régimen de tipos

La convergencia de la subida de los rendimientos japoneses, las expectativas de endurecimiento del BOJ y los cambios en las asignaciones de los principales inversores institucionales marcan lo que algunos analistas describen como el fin de una era de dinero japonés ultra barato. La subasta de JGB a 30 años del 3 de septiembre atrajo 1.728 billones de yenes en ofertas competitivas, lo que sugiere una demanda ordenada incluso con rendimientos más altos. Pero la trayectoria es clara.tekedia

"La deuda y los déficits son insostenibles en la mayoría de las economías avanzadas", dijo Nick Ferres, director de inversiones de Vantage Point Asset Management. "En algún momento habrá una crisis fiscal".benzinga