Japanska obligationsräntor stiger inför väntad räntehöjning från centralbanken

Den japanska marknaden för statsobligationer fortsatte sin omprissättning på måndagen då räntorna steg längs hela kurvan, vilket förstärker ett skifte som skakat om globala räntemarknader och väckt frågor om framtida japanska kapitalflöden.

Referensräntan på 10-åriga japanska statsobligationer steg till 2,93 % den 7 september, medan 30-årsräntan klättrade till cirka 4,01 %, enligt Trading Economics. Rörelserna följde på en vecka av volatil handel där Japans 10-årsränta bröt 3 %-nivån för första gången sedan 1996 den 1 september, en milstolpe som bekräftats av både Reuters ↘ 6.50% och Bloomberg.tradingeconomics+3

Räntehöjning från BOJ närmar sig

Marknaden prisar nu in en höjning med 25 punkter av Bank of Japans styrränta till 1,25 % vid nästa veckas möte, med en ytterligare höjning till 1,5 % fullt inprisad till januari, enligt Economic Times som citerar data från Tokyo Tanshi. BOJ-chefen Kazuo Ueda signalerade en stark möjlighet för en höjning i september under uttalanden den 1 september, då han berättade för reportrar att centralbanken skulle debattera om inflationsriskerna ökar. En ekonomisk rådgivare till premiärminister Sanae Takaichi sade separat att han förväntar sig att BOJ höjer räntan denna månad och fortsätter med kvartalsvisa höjningar.economictimes.indiatimes+2

Måndagens handel präglades av säljtryck över olika löptider. Räntan på 20-åriga statsobligationer steg 3,5 punkter till 3,74 %, medan två- och femårsräntorna också steg inför en uppmärksammad auktion av femåriga obligationer på tisdagen. På kontantmarknaden nådde 40-årsräntan 4,085 %.moomoo+1

Globala effekter växer

Omprissättningen har konsekvenser långt utanför Tokyo. Japan är fortfarande den största utländska innehavaren av amerikanska statsobligationer, med mer än 1 biljon dollar investerat i amerikansk statsskuld. I takt med att de inhemska räntorna stiger har analytiker varnat för att japanska pensionsfonder, försäkringsbolag och kapitalförvaltare kan börja återföra kapital från utländska obligationsmarknader, vilket sätter uppåtriktad press på räntorna i USA och Europa.bitget+1

Denna dynamik förstärks av Japans nyligen genomförda valutainterventioner. Tokyo spenderade cirka 15,4 biljoner yen, eller nästan 100 miljarder dollar, på att försvara yenen mellan slutet av juli och slutet av augusti, vilket bidrog till ett rekordstort månatligt fall i valutareserven på 79,6 miljarder dollar.cryptorank+1

Samtidigt har Norges statliga pensionsfond, med ett värde på 2,3 biljoner dollar, föreslagit att minska sin allokering till statsobligationer från 70 % till 50 %, ett drag som enligt Bloomberg skulle minska dess innehav av amerikanska statsobligationer med 75 till 80 miljarder dollar. Förslaget kräver godkännande av parlamentet.benzinga

Ett nytt ränteläge

Kombinationen av stigande japanska räntor, förväntningar om åtstramning från BOJ och skiftande allokeringar från stora institutionella aktörer markerar vad vissa analytiker beskriver som slutet på en era av extremt billiga japanska pengar. Auktionen av 30-åriga statsobligationer den 3 september lockade ändå 1,728 biljoner yen i konkurrerande bud, vilket tyder på en ordnad efterfrågan även vid högre räntor. Men riktningen är tydlig.tekedia

"Skulder och underskott är ohållbara i de flesta avancerade ekonomier", sade Nick Ferres, investeringschef på Vantage Point Asset Management. "Vid någon tidpunkt kommer det att uppstå en finanskris."benzinga