Japanische Anleiherenditen steigen vor erwarteter Zinswende der BOJ

Der japanische Markt für Staatsanleihen setzte am Montag seine Neubewertung fort, da die Renditen über die gesamte Kurve hinweg stiegen. Dies verstärkt eine Entwicklung, die die globalen Rentenmärkte verunsichert und Fragen zur künftigen Richtung japanischer Kapitalströme aufwirft.

Die Rendite der 10-jährigen japanischen Staatsanleihe stieg am 7. September auf 2,93 %, während die 30-jährige Rendite auf etwa 4,01 % kletterte, wie Trading Economics berichtet. Die Bewegungen folgten auf eine Woche volatilen Handels, in der die 10-jährige Rendite am 1. September erstmals seit 1996 die 3 %-Marke durchbrach, ein Meilenstein, der sowohl von Reuters ↘ 4.69% als auch von Bloomberg bestätigt wurde.tradingeconomics+3

Zinsanhebung der BOJ steht bevor

Die Märkte preisen nun eine Anhebung des Leitzinses der Bank of Japan um 25 Basispunkte auf 1,25 % bei der Sitzung in der nächsten Woche ein, wobei eine weitere Erhöhung auf 1,5 % bis Januar laut Economic Times unter Berufung auf Daten von Tokyo Tanshi bereits vollständig eingepreist ist. BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda signalisierte am 1. September eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine Anhebung im September und erklärte gegenüber Reportern, die Zentralbank werde debattieren, ob die Inflationsrisiken zunehmen. Ein Wirtschaftsberater von Premierministerin Sanae Takaichi sagte separat, er erwarte, dass die BOJ die Zinsen in diesem Monat anhebt und mit vierteljährlichen Erhöhungen fortfährt.economictimes.indiatimes+2

Der Handel am Montag war von Verkaufsdruck über alle Laufzeiten hinweg geprägt. Die Rendite der 20-jährigen JGB stieg um 3,5 Basispunkte auf 3,74 %, während auch die zweijährigen und fünfjährigen Renditen vor einer am Dienstag anstehenden Auktion fünfjähriger Anleihen zulegten. Am Kassamarkt erreichten die 40-jährigen Renditen 4,085 %.moomoo+1

Globale Auswirkungen nehmen zu

Die Neubewertung hat Auswirkungen, die weit über Tokio hinausgehen. Japan bleibt der größte ausländische Gläubiger der USA mit mehr als 1 Billion Dollar, die in amerikanische Staatsschulden investiert sind. Da die inländischen Renditen steigen, haben Analysten gewarnt, dass japanische Pensionsfonds, Versicherer und Vermögensverwalter damit beginnen könnten, Kapital aus ausländischen Anleihemärkten abzuziehen, was den Renditedruck in den USA und Europa erhöhen würde.bitget+1

Diese Dynamik wird durch Japans jüngste Währungsinterventionen verschärft. Tokio gab zwischen Ende Juli und Ende August rund 15,4 Billionen Yen, oder fast 100 Milliarden Dollar, für die Verteidigung des Yen aus, was zu einem Rekordrückgang der Devisenreserven um 79,6 Milliarden Dollar im Monat führte.cryptorank+1

Unterdessen hat der norwegische Staatsfonds mit einem Volumen von 2,3 Billionen Dollar vorgeschlagen, seine Allokation in Staatsanleihen von 70 % auf 50 % zu senken, ein Schritt, der laut Bloomberg seine Bestände an US-Staatsanleihen um 75 bis 80 Milliarden Dollar reduzieren würde. Der Vorschlag bedarf der parlamentarischen Zustimmung.benzinga

Ein neues Zinsregime

Das Zusammentreffen steigender japanischer Renditen, Erwartungen an eine Straffung durch die BOJ und Umschichtungen großer institutioneller Anleger markiert das, was einige Analysten als das Ende einer Ära extrem billigen japanischen Geldes bezeichnen. Die Auktion 30-jähriger JGBs am 3. September zog dennoch Gebote in Höhe von 1,728 Billionen Yen an, was auf eine geordnete Nachfrage selbst bei höheren Renditen hindeutet. Doch die Richtung ist klar.tekedia

"Schulden und Defizite sind in den meisten fortgeschrittenen Volkswirtschaften nicht nachhaltig", sagte Nick Ferres, Chief Investment Officer bei Vantage Point Asset Management. "Irgendwann wird es zu einer Fiskalkrise kommen."benzinga