Los rendimientos de los bonos globales alcanzan sus niveles más altos desde la crisis de 2008

Los rendimientos de los bonos gubernamentales en todo el mundo se han disparado a sus niveles más altos desde la crisis financiera de 2008, elevando los costos de endeudamiento para gobiernos, empresas y hogares en una venta masiva que se extiende desde Washington hasta Tokio y Londres.

El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años ha superado el 4.78%, su nivel más alto desde el inicio de la crisis financiera mundial. El rendimiento del Tesoro a 30 años ha alcanzado el 5.31%, un nivel no visto desde 2007. En el Reino Unido, el rendimiento de los bonos a 30 años tocó el 5.89%, su máximo desde 1998, según la BBC Barclays PLC ↘ 0.74%, lo que presiona al primer ministro Andy Burnham antes de su primer presupuesto. Un indicador amplio de los bonos gubernamentales globales ha subido al 3.72%, su nivel más alto desde 2008, según Nigel Green, director ejecutivo de deVere Group.odaily+3

Las tasas hipotecarias suben mientras los prestamistas reaccionan

La caída de los bonos ya se está filtrando a los costos de endeudamiento de los hogares. El lunes, cinco grandes prestamistas del Reino Unido — Barclays, Santander Banco Santander, S.A. ↘ 0.47%, TSB, Skipton y Nottingham Building Society — anunciaron aumentos en las tasas hipotecarias, muchos en el rango de 0.15 puntos porcentuales. El corredor hipotecario Iain Thompson de Evolve Finance calificó el ajuste coordinado como "una dolorosa llamada de atención para los prestatarios", advirtiendo que "la ventana de endeudamiento barato se está cerrando de golpe". Los corredores instaron a los clientes con acuerdos de tasa fija que vencen en seis meses a asegurar las tasas de inmediato.mirror

Un reajuste global del riesgo

La venta masiva no se limita a los mercados occidentales. El rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años de Japón ha superado el 3% por primera vez desde 1996, mientras que el rendimiento del bund alemán a 10 años ha subido al 3.38%, su nivel más alto desde 2011. Países como China, Brasil, India y Japón han reducido sus inversiones en bonos del gobierno estadounidense para disminuir su exposición a una posible recesión económica en Estados Unidos. El banco central de los Países Bajos trasladó recientemente varias toneladas de oro fuera de Estados Unidos y Canadá para mejorar su "preparación ante crisis", mientras que el fondo soberano de Noruega, de 2.3 billones de dólares, ha señalado planes para reducir sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense.abc+1

Para las economías en desarrollo, las consecuencias son agudas. Los gobiernos africanos enfrentan mayores costos para refinanciar la deuda existente y emitir nuevos bonos, ya que los inversores exigen una mayor compensación cuando los rendimientos de los activos refugio aumentan. Nigeria, con sus grandes necesidades de financiamiento y exposición a los flujos de capital globales, es particularmente vulnerable a lo que Green de deVere describió como un "máximo de dos décadas" en los costos de endeudamiento que "se mueve lo suficientemente rápido como para afectar las tasas hipotecarias, los préstamos corporativos y las valoraciones de pensiones antes de que la mayoría de la gente se haya dado cuenta".businessamlive

Las fuerzas estructurales dejan poco margen de alivio

Los analistas señalan impulsores estructurales profundos detrás de la venta masiva en lugar de un solo catalizador. Adam Donaldson, jefe de mercados e investigación de tasas en Commonwealth Bank, advirtió que una combinación del auge de la inversión en IA, el aumento del gasto en defensa, la transición energética neta cero y la falta de disciplina fiscal está empujando al alza la llamada tasa de interés neutral. BNP Paribas advirtió que los rendimientos del Tesoro a 10 años podrían superar brevemente el 5% a corto plazo. El estratega jefe de inversiones de Bank of America ↘ 0.46%, Michael Hartnett, argumentó que los rendimientos de los bonos globales en máximos de dos décadas representan ahora la mayor amenaza para el auge del gasto de capital en IA, advirtiendo que la burbuja de la IA "podría estallar en cualquier momento" ya que el flujo de caja libre de los proveedores de nube a gran escala se ha vuelto negativo.wealthmanagement+2

Satyajit Das, autor y exbanquero, dijo que con la deuda del gobierno estadounidense alcanzando los 40 billones de dólares, valoraciones bursátiles infladas y precios del petróleo por encima de los 90 dólares por barril en medio del conflicto militar en Irán, "podríamos estar presenciando el comienzo de una crisis".abc