Výnosy japonských dluhopisů rostou, trhy vyhlížejí zvýšení sazeb BOJ

Trh s japonskými vládními dluhopisy v pondělí pokračoval v přeceňování, když výnosy napříč výnosovou křivkou rostly, což posílilo trend, který otřásl globálními trhy s dluhopisy a vyvolal otázky ohledně budoucího směřování japonských kapitálových toků.

Referenční výnos 10letých japonských vládních dluhopisů vzrostl 7. září na 2,93 %, zatímco výnos 30letých dluhopisů se podle Trading Economics vyšplhal na přibližně 4,01 %. Tyto pohyby následovaly po týdnu volatilního obchodování, během něhož 10letý výnos Japonska 1. září poprvé od roku 1996 překročil 3 %, což je milník potvrzený agenturami Reuters ↘ 4.69% i Bloomberg.tradingeconomics+3

Blíží se zvýšení sazeb BOJ

Trhy nyní započítávají zvýšení základní úrokové sazby japonské centrální banky o 25 bazických bodů na 1,25 % na jejím zasedání příští týden, přičemž další zvýšení na 1,5 % je podle Economic Times, citujících data Tokyo Tanshi, plně započítáno do ledna. Guvernér BOJ Kazuo Ueda naznačil silnou šanci na zářijové zvýšení během svých poznámek 1. září, kdy novinářům řekl, že centrální banka bude debatovat o tom, zda se inflační rizika zvyšují. Ekonomický poradce premiérky Sanae Takaichi samostatně uvedl, že očekává, že BOJ tento měsíc zvýší sazby a bude pokračovat ve čtvrtletním zvyšování.economictimes.indiatimes+2

Pondělní seance zaznamenala prodejní tlak napříč splatnostmi. Výnos 20letých JGB vzrostl o 3,5 bazického bodu na 3,74 %, zatímco výnosy dvouletých a pětiletých dluhopisů rovněž vzrostly před úterní ostře sledovanou aukcí pětiletých dluhopisů. Na trhu hotovostních dluhopisů se 40leté výnosy dotkly 4,085 %.moomoo+1

Rostoucí globální dopady

Přeceňování má důsledky daleko za hranicemi Tokia. Japonsko zůstává největším zahraničním držitelem amerických státních dluhopisů s více než 1 bilionem dolarů investovaným do amerického vládního dluhu. Jak domácí výnosy rostou, analytici varují, že japonské penzijní fondy, pojišťovny a správci aktiv by mohli začít repatriovat kapitál ze zahraničních dluhopisových trhů, což by vyvinulo tlak na růst výnosů ve Spojených státech a Evropě.bitget+1

Tato dynamika je umocněna nedávnou měnovou intervencí Japonska. Tokio utratilo mezi koncem července a koncem srpna zhruba 15,4 bilionu jenů, tedy téměř 100 miliard dolarů, na obranu jenu, což přispělo k rekordnímu měsíčnímu poklesu devizových rezerv o 79,6 miliardy dolarů.cryptorank+1

Mezitím norský státní investiční fond v hodnotě 2,3 bilionu dolarů navrhl snížit svou alokaci do vládních dluhopisů ze 70 % na 50 %, což je krok, který by podle agentury Bloomberg snížil jeho držbu amerických státních dluhopisů o 75 až 80 miliard dolarů. Návrh vyžaduje schválení parlamentem.benzinga

Nový režim sazeb

Konvergence rostoucích japonských výnosů, očekávání zpřísnění politiky BOJ a měnící se alokace hlavních institucionálních držitelů značí to, co někteří analytici popisují jako konec éry ultra levných japonských peněz. Aukce 30letých JGB ze 3. září stále přilákala 1,728 bilionu jenů v konkurenčních nabídkách, což naznačuje uspořádanou poptávku i při vyšších výnosech. Trajektorie je však jasná.tekedia

"Dluhy a deficity jsou ve většině vyspělých ekonomik neudržitelné," řekl Nick Ferres, investiční ředitel Vantage Point Asset Management. "V určitém okamžiku nastane fiskální krize."benzinga