Japanske obligasjonsrenter stiger før ventet renteheving fra sentralbanken

Det japanske markedet for statsobligasjoner fortsatte reprisingen mandag med stigende renter langs hele kurven, noe som forsterker et skifte som har skapt uro i globale rentemarkeder og reist spørsmål om fremtidige japanske kapitalstrømmer.

Referanserenten på 10-årige japanske statsobligasjoner steg til 2,93 % den 7. september, mens 30-årsrenten klatret til rundt 4,01 %, ifølge Trading Economics. Bevegelsene fulgte en uke med volatil handel der den 10-årige renten brøt 3 %-grensen for første gang siden 1996 den 1. september, en milepæl bekreftet av både Reuters ↘ 4.69% og Bloomberg.tradingeconomics+3

Renteheving fra BOJ i vente

Markedet priser nå inn en økning på 25 basispunkter i Bank of Japans styringsrente til 1,25 % på møtet neste uke, med en ytterligere heving til 1,5 % fullt priset inn innen januar, ifølge Economic Times, som siterer data fra Tokyo Tanshi. Sentralbanksjef Kazuo Ueda signaliserte en sterk mulighet for en september-heving under uttalelser den 1. september, hvor han fortalte journalister at sentralbanken ville diskutere om inflasjonsrisikoen øker. En økonomisk rådgiver for statsminister Sanae Takaichi uttalte separat at han forventer at BOJ hever renten denne måneden og fortsetter med kvartalsvise økninger.economictimes.indiatimes+2

Mandagens handel var preget av salgspress på tvers av løpetider. Renten på 20-årige statsobligasjoner steg 3,5 basispunkter til 3,74 %, mens to- og femårsrentene også steg i forkant av en nøye overvåket auksjon av femårige obligasjoner på tirsdag. I kontantmarkedet nådde 40-årsrenten 4,085 %.moomoo+1

Økt global smitteeffekt

Reprisingen har konsekvenser langt utover Tokyo. Japan er fortsatt den største utenlandske innehaveren av amerikanske statsobligasjoner, med mer enn 1 billion dollar investert i amerikansk statsgjeld. Etter hvert som innenlandske renter stiger, har analytikere advart om at japanske pensjonsfond, forsikringsselskaper og kapitalforvaltere kan begynne å hente hjem kapital fra utenlandske obligasjonsmarkeder, noe som legger oppadgående press på rentene i USA og Europa.bitget+1

Denne dynamikken forsterkes av Japans nylige intervensjoner i valutamarkedet. Tokyo brukte omtrent 15,4 billioner yen, eller nesten 100 milliarder dollar, på å forsvare yenen mellom slutten av juli og slutten av august, noe som bidro til et rekordstort månedlig fall i valutareservene på 79,6 milliarder dollar.cryptorank+1

Samtidig har det norske Oljefondet, med sine 2,3 billioner dollar, foreslått å kutte allokeringen til statsobligasjoner fra 70 % til 50 %, et grep som ifølge Bloomberg vil redusere beholdningen av amerikanske statsobligasjoner med 75 til 80 milliarder dollar. Forslaget krever godkjenning i Stortinget.benzinga

Et nytt renteregime

Sammenfallet av stigende japanske renter, forventninger om innstramming fra BOJ og endrede allokeringer fra store institusjonelle aktører markerer det enkelte analytikere beskriver som slutten på en æra med ekstremt billige japanske penger. Auksjonen av 30-årige statsobligasjoner den 3. september tiltrakk seg likevel 1,728 billioner yen i konkurrerende bud, noe som tyder på ordnet etterspørsel selv ved høyere renter. Men retningen er klar.tekedia

"Gjeld og underskudd er uholdbare i de fleste avanserte økonomier," sa Nick Ferres, investeringsdirektør i Vantage Point Asset Management. "På et tidspunkt vil det oppstå en finanskrise."benzinga