Ανοδικά οι αποδόσεις των ιαπωνικών ομολόγων ενόψει της αύξησης επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας

Η αγορά κρατικών ομολόγων της Ιαπωνίας συνέχισε την αναπροσαρμογή της τη Δευτέρα, καθώς οι αποδόσεις αυξήθηκαν σε όλη την καμπύλη, ενισχύοντας μια τάση που έχει προκαλέσει αναταράξεις στις παγκόσμιες αγορές σταθερού εισοδήματος και έχει εγείρει ερωτήματα σχετικά με τη μελλοντική κατεύθυνση των ιαπωνικών κεφαλαιακών ροών.

Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς ανήλθε στο 2,93% στις 7 Σεπτεμβρίου, ενώ η απόδοση του 30ετούς ομολόγου σκαρφάλωσε στο 4,01% περίπου, σύμφωνα με το Trading Economics. Οι κινήσεις αυτές ακολούθησαν μια εβδομάδα μεταβλητότητας, κατά την οποία η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού ομολόγου ξεπέρασε το 3% για πρώτη φορά από το 1996 την 1η Σεπτεμβρίου, ένα ορόσημο που επιβεβαιώθηκε τόσο από το Reuters ↘ 6.50% όσο και από το Bloomberg.tradingeconomics+3

Επίκειται αύξηση επιτοκίων από την BOJ

Οι αγορές προεξοφλούν πλέον αύξηση 25 μονάδων βάσης στα επιτόκια της Τράπεζας της Ιαπωνίας στο 1,25% κατά τη συνεδρίαση της επόμενης εβδομάδας, ενώ μια περαιτέρω αύξηση στο 1,5% θεωρείται δεδομένη έως τον Ιανουάριο, σύμφωνα με τους Economic Times, που επικαλούνται στοιχεία της Tokyo Tanshi. Ο διοικητής της BOJ, Kazuo Ueda, άφησε να εννοηθεί ότι υπάρχει ισχυρή πιθανότητα αύξησης τον Σεπτέμβριο κατά τη διάρκεια δηλώσεών του την 1η Σεπτεμβρίου, αναφέροντας στους δημοσιογράφους ότι η κεντρική τράπεζα θα συζητήσει αν οι πληθωριστικοί κίνδυνοι εντείνονται. Ένας οικονομικός σύμβουλος της πρωθυπουργού Sanae Takaichi δήλωσε ξεχωριστά ότι αναμένει από την BOJ να αυξήσει τα επιτόκια αυτόν τον μήνα και να συνεχίσει με τριμηνιαίες αυξήσεις.economictimes.indiatimes+2

Η συνεδρίαση της Δευτέρας χαρακτηρίστηκε από πιέσεις πωλήσεων σε όλες τις λήξεις. Η απόδοση του 20ετούς JGB αυξήθηκε κατά 3,5 μονάδες βάσης στο 3,74%, ενώ οι αποδόσεις των διετών και πενταετών ομολόγων επίσης ενισχύθηκαν, ενόψει της δημοπρασίας πενταετών ομολόγων που έχει προγραμματιστεί για την Τρίτη. Στην αγορά ομολόγων, οι αποδόσεις των 40ετών τίτλων άγγιξαν το 4,085%.moomoo+1

Αυξάνονται οι παγκόσμιες επιπτώσεις

Η αναπροσαρμογή αυτή έχει επιπτώσεις που ξεπερνούν το Τόκιο. Η Ιαπωνία παραμένει ο μεγαλύτερος ξένος κάτοχος αμερικανικών κρατικών ομολόγων, με περισσότερα από 1 τρισεκατομμύριο δολάρια επενδυμένα σε αμερικανικό δημόσιο χρέος. Καθώς οι εγχώριες αποδόσεις αυξάνονται, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι τα ιαπωνικά συνταξιοδοτικά ταμεία, οι ασφαλιστικές εταιρείες και οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων θα μπορούσαν να αρχίσουν να επαναπατρίζουν κεφάλαια από τις αγορές ομολόγων του εξωτερικού, ασκώντας ανοδικές πιέσεις στις αποδόσεις στις Ηνωμένες Πολιτείες και την Ευρώπη.bitget+1

Αυτή η δυναμική επιδεινώνεται από την πρόσφατη παρέμβαση της Ιαπωνίας στο νόμισμα. Το Τόκιο δαπάνησε περίπου 15,4 τρισεκατομμύρια γεν, ή σχεδόν 100 δισεκατομμύρια δολάρια, για την υπεράσπιση του γεν μεταξύ τέλους Ιουλίου και τέλους Αυγούστου, συμβάλλοντας σε μια μηνιαία μείωση των συναλλαγματικών αποθεμάτων κατά το ποσό ρεκόρ των 79,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων.cryptorank+1

Εν τω μεταξύ, το κρατικό επενδυτικό ταμείο της Νορβηγίας, ύψους 2,3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, πρότεινε τη μείωση της κατανομής του σε κρατικά ομόλογα από 70% σε 50%, μια κίνηση που σύμφωνα με το Bloomberg θα μείωνε τις συμμετοχές του σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα κατά 75 έως 80 δισεκατομμύρια δολάρια. Η πρόταση απαιτεί κοινοβουλευτική έγκριση.benzinga

Ένα νέο καθεστώς επιτοκίων

Η σύγκλιση των αυξανόμενων ιαπωνικών αποδόσεων, των προσδοκιών για σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής από την BOJ και των μεταβαλλόμενων κατανομών από μεγάλους θεσμικούς κατόχους σηματοδοτεί αυτό που ορισμένοι αναλυτές περιγράφουν ως το τέλος της εποχής του εξαιρετικά φθηνού ιαπωνικού χρήματος. Η δημοπρασία 30ετών JGB στις 3 Σεπτεμβρίου προσέλκυσε 1,728 τρισεκατομμύρια γεν σε ανταγωνιστικές προσφορές, υποδηλώνοντας ομαλή ζήτηση ακόμη και με υψηλότερες αποδόσεις. Ωστόσο, η πορεία είναι σαφής.tekedia

"Το χρέος και τα ελλείμματα είναι μη βιώσιμα στις περισσότερες προηγμένες οικονομίες", δήλωσε ο Nick Ferres, επικεφαλής επενδύσεων στη Vantage Point Asset Management. "Κάποια στιγμή θα υπάρξει δημοσιονομική κρίση".benzinga