Η τριετής ανοδική αγορά του χρυσού έλαβε επίσημα τέλος μετά από ράλι 150%

Η τριετής ανοδική αγορά του χρυσού έλαβε επίσημα τέλος, σύμφωνα με το Bloomberg, ολοκληρώνοντας ένα ράλι που είδε τις τιμές να εκτινάσσονται κατά περίπου 150% από τα τέλη του 2022, πριν κορυφωθούν κοντά στα 5.586 δολάρια ανά ουγγιά στις 29 Ιανουαρίου. Το μέταλλο έχει έκτοτε εισέλθει σε περιοχή πτωτικής αγοράς, διασπώντας το επίπεδο των 4.000 δολαρίων σε πολλές περιπτώσεις και υπομένοντας το χειρότερο τρίμηνό του εδώ και 13 χρόνια κατά το διάστημα έως τον Ιούνιο.bloomberg+2

Μια επώδυνη διόρθωση

Το ξεπούλημα τροφοδοτήθηκε από μια μετατόπιση στις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική. Η θέση περί μειώσεων επιτοκίων που ώθησε τον χρυσό σε ιστορικά υψηλά αντιστράφηκε απότομα στις αρχές του 2026, οδηγώντας τους επενδυτές σε φυγή από τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF) που υποστηρίζονται από χρυσό. Τα στοιχεία του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού δείχνουν ότι τα ETF κατέγραψαν καθαρές εκροές 16 μετρικών τόνων μόνο τον Μάιο, με τις ρευστοποιήσεις να συνεχίζονται και τον Ιούνιο. Η iShares BlackRock, Inc. ↗ 1.00% ανέφερε ότι τα εισηγμένα στις ΗΠΑ ETP εμπορευμάτων κατέγραψαν εκροές 6,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Ιούνιο, το δεύτερο μεγαλύτερο μηνιαίο ποσό που έχει καταγραφεί ποτέ.goldsilver+3

Ο χρυσός έχει υποχωρήσει περίπου 7,8% από την αρχή του έτους, με το CNBC Comcast Corporation ↘ 1.24% να αναφέρει ότι περίπου το 16% της αξίας του μετάλλου χάθηκε μόνο κατά το δεύτερο τρίμηνο — η πιο απότομη τριμηνιαία πτώση από το δεύτερο τρίμηνο του 2013. Η πτώση σημειώθηκε καθώς οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αυξήθηκαν και το δολάριο ΗΠΑ ενισχύθηκε λόγω των προσδοκιών ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλά για μεγαλύτερο διάστημα από ό,τι ανέμεναν οι αγορές.reuters+1

Διχασμένες προοπτικές

Το Bloomberg αναφέρει ότι, αν και η ανοδική αγορά έχει τελειώσει, υπάρχουν περιορισμένες ενδείξεις για θέσεις short μεγάλης κλίμακας, αφήνοντας τον χρυσό σε μια αβέβαιη μεταβατική φάση. Η Morningstar ↘ 1.31% την Κυριακή μείωσε την υποτιθέμενη μέση τιμή του χρυσού στα 4.400 δολάρια για την περίοδο 2026-2028, από 4.900 δολάρια προηγουμένως.morningstar+2

Η JPMorgan ↘ 0.17% αναθεώρησε απότομα τις προοπτικές της στις 3 Ιουλίου, προβλέποντας πλέον ότι ο χρυσός θα κυμανθεί κατά μέσο όρο στα 4.300 δολάρια το τρίτο τρίμηνο και στα 4.500 δολάρια το τέταρτο — μια δραματική υποχώρηση από την πρόβλεψη των 6.000 δολαρίων για το τέλος του έτους που είχε γίνει μόλις λίγες εβδομάδες νωρίτερα, στις 9 Ιουνίου. Η Macquarie προβλέπει μέση τιμή 4.641 δολαρίων ανά ουγγιά για ολόκληρο το έτος.cnbc+1

Το επιχείρημα της μακροπρόθεσμης ανόδου

Δεν είναι όλοι πεπεισμένοι ότι η δομική εικόνα έχει καταρρεύσει. Η Nicky Shiels, επικεφαλής έρευνας και στρατηγικής μετάλλων στην MKS PAMP, διατηρεί την πρόβλεψή της για τη μέση τιμή του 2026 στα 4.500 δολάρια και έναν ανοδικό στόχο στα 5.800 δολάρια, υποστηρίζοντας ότι η διόρθωση έχει επαναφέρει τις θέσεις χωρίς να υπονομεύει τους δομικούς οδηγούς του χρυσού. «Ο χρυσός αναμένεται ακόμα να έχει μέση τιμή 4.500 δολάρια/ουγγιά το 2026, με ένα νέο υψηλότερο ιστορικό ρεκόρ στα 5.800 δολάρια/ουγγιά να αποτελεί δίκαιο στόχο για το δεύτερο εξάμηνο του έτους», δήλωσε η Shiels στο Kitco News τον Μάιο.kitco+1

Οι κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν τις αγορές, προσθέτοντας 41 τόνους τον Μάιο — τον δεύτερο υψηλότερο μηνιαίο όγκο του 2026. Από το πρωί της Τρίτης, ο χρυσός spot διαπραγματευόταν κοντά στα 4.169 δολάρια, διατηρώντας το επίπεδο στήριξης των 4.100 δολαρίων αλλά παραμένοντας κάτω από τη ζώνη αντίστασης των 4.200 δολαρίων.ccn+1