Kullan kolmivuotinen härkämarkkina päättyi virallisesti 150 prosentin nousun jälkeen

Bloomberg julisti kullan härkämarkkinan päättyneeksi noin 150 prosentin nousun jälkeen vuoden 2022 lopusta, joka huipentui lähes 5 586 dollariin tammikuussa, ja toinen neljännes oli huonoin sitten vuoden 2013.bloomberg+1
Morningstar laski vuoden 2026–2028 kullan keskihintaoletustaan 4 900 dollarista 4 400 dollariin, kun taas JPMorgan leikkasi vuoden lopun tavoitettaan 6 000 dollarista 4 500 dollariin.morningstar+1
Keskuspankit lisäsivät 41 tonnia kultaa toukokuussa, mikä on vuoden 2026 toiseksi suurin kuukausittainen kokonaismäärä, vaikka ETF-sijoittajat jatkoivat suuria lunastuksia, kertoo World Gold Council.ccn+1

Kullan kolmivuotinen härkämarkkina on virallisesti päättynyt Bloombergin mukaan, mikä päätti nousun, jossa hinnat nousivat noin 150 % vuoden 2022 lopusta ennen kuin ne saavuttivat lähes 5 586 dollarin huipun unssilta 29. tammikuuta. Metalli on sittemmin vajonnut karhumarkkina-alueelle, rikkoen 4 000 dollarin tason useaan otteeseen ja kärsien huonoimman neljänneksensä 13 vuoteen kesäkuuhun päättyneen kolmen kuukauden aikana.bloomberg+2

Kivulias korjausliike

Myyntiaaltoa on ajanut rahapoliittisten odotusten muutos. Koronlaskuteesi, joka nosti kullan ennätyskorkeuksiin, kääntyi jyrkästi vuoden 2026 alussa, mikä sai sijoittajat pakenemaan kultapohjaisista pörssinoteeratuista rahastoista (ETF). World Gold Councilin tiedot osoittavat, että ETF:t kirjasivat 16 tonnin nettopääoman ulosvirtauksen pelkästään toukokuussa, ja lunastukset jatkuivat kesäkuuhun. iShares BlackRock, Inc. raportoi, että Yhdysvalloissa listatut hyödyke-ETP:t kirjasivat 6,8 miljardin dollarin ulosvirtaukset kesäkuussa, mikä on toiseksi suurin kuukausittainen luku koskaan.goldsilver+3

Kulta on laskenut noin 7,8 % vuoden alusta, ja CNBC Comcast Corporation raportoi, että noin 16 % metallin arvosta pyyhkiytyi pois pelkästään toisella neljänneksellä – se on jyrkin neljännesvuosittainen lasku sitten vuoden 2013 toisen neljänneksen. Lasku tapahtui, kun valtionlainojen korot nousivat ja Yhdysvaltain dollari vahvistui odotusten myötä, että korot pysyvät korkeina pidempään kuin markkinat olivat ennakoineet.reuters+1

Jakautuneet näkymät

Bloomberg raportoi, että vaikka härkämarkkina on päättynyt, on vähän näyttöä laajamittaisista lyhyistä positioista, mikä jättää kullan epävarmaan siirtymävaiheeseen. Morningstar laski sunnuntaina oletettua kullan keskihintaa 4 400 dollariin vuosille 2026–2028, mikä on laskua aiemmasta 4 900 dollarista.morningstar+2

JPMorgan tarkisti näkymiään jyrkästi 3. heinäkuuta ja ennustaa nyt kullan keskihinnaksi 4 300 dollaria kolmannella neljänneksellä ja 4 500 dollaria neljännellä – dramaattinen peruutus sen 6 000 dollarin vuoden lopun tavoitteesta, joka tehtiin vain viikkoja aiemmin 9. kesäkuuta. Macquarie ennustaa koko vuodelle 4 641 dollarin keskihintaa unssilta.cnbc+1

Sekulaarinen härkämarkkinatapaus

Kaikki eivät ole vakuuttuneita siitä, että rakenteellinen tarina on murtunut. MKS PAMPin tutkimus- ja metallistrategiajohtaja Nicky Shiels pitää kiinni vuoden 2026 keskihintaennusteestaan 4 500 dollarista ja härkämarkkinatavoitteestaan 5 800 dollarista, väittäen, että korjausliike on nollannut positioinnin heikentämättä kullan rakenteellisia ajureita. "Kullan odotetaan edelleen olevan keskimäärin 4 500 dollaria/unssi vuonna 2026, ja uusi korkeampi kaikkien aikojen ennätys 5 800 dollaria/unssi on kohtuullinen tavoite vuoden toiselle puoliskolle", Shiels sanoi Kitco Newsille toukokuussa.kitco+1

Keskuspankit jatkavat kullan keräämistä, lisäten 41 tonnia toukokuussa – vuoden 2026 toiseksi suurin kuukausittainen kokonaismäärä. Tiistaiaamuna spot-kulta kävi kauppaa lähellä 4 169 dollaria, pysyen 4 100 dollarin tukitason yläpuolella, mutta 4 200 dollarin vastustusalueen alapuolella.ccn+1

Lähteet (36)