El mercado alcista de tres años del oro termina oficialmente tras un repunte del 150%

El mercado alcista de tres años del oro ha terminado oficialmente, según Bloomberg, poniendo fin a un repunte que vio cómo los precios subían aproximadamente un 150% desde finales de 2022 antes de alcanzar un máximo cerca de los 5.586 dólares la onza el 29 de enero. Desde entonces, el metal ha caído en territorio de mercado bajista, superando el nivel de los 4.000 dólares en múltiples ocasiones y sufriendo su peor trimestre en 13 años en los tres meses hasta junio.bloomberg+2

Una corrección dolorosa

La venta masiva ha sido impulsada por un cambio en las expectativas de política monetaria. La tesis de recorte de tasas que impulsó al oro a máximos históricos se revirtió bruscamente a principios de 2026, provocando que los inversores huyeran de los fondos cotizados en bolsa respaldados por oro. Los datos del Consejo Mundial del Oro muestran que los ETF registraron salidas netas de 16 toneladas métricas solo en mayo, con reembolsos que continuaron hasta junio. iShares BlackRock, Inc. ↘ 0.34% informó que los ETP de materias primas que cotizan en EE. UU. registraron 6.800 millones de dólares en salidas en junio, la segunda cifra mensual más grande registrada.goldsilver+3

El oro ha caído aproximadamente un 7,8% en lo que va de año, y CNBC Comcast Corporation ↘ 0.53% informó que alrededor del 16% se eliminó del metal solo en el segundo trimestre, su caída trimestral más pronunciada desde el segundo trimestre de 2013. La caída se produjo a medida que los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron y el dólar estadounidense se fortaleció ante las expectativas de que las tasas de interés se mantendrán elevadas durante más tiempo de lo que los mercados habían anticipado.reuters+1

Perspectiva dividida

Bloomberg informa que, si bien el mercado alcista ha terminado, hay evidencia limitada de posiciones cortas a gran escala, lo que deja al oro en una fase de transición incierta. Morningstar ↘ 2.95% redujo el domingo su precio promedio asumido del oro a 4.400 dólares para 2026-2028, frente a los 4.900 dólares anteriores.morningstar+2

JPMorgan ↘ 0.93% revisó su perspectiva drásticamente el 3 de julio, pronosticando ahora que el oro promediará 4.300 dólares en el tercer trimestre y 4.500 dólares en el cuarto, un retroceso dramático desde su previsión de fin de año de 6.000 dólares realizada apenas unas semanas antes, el 9 de junio. Macquarie pronostica un promedio de 4.641 dólares por onza para todo el año.cnbc+1

El caso alcista secular

No todo el mundo está convencido de que la historia estructural se haya roto. Nicky Shiels, jefa de investigación y estrategia de metales en MKS PAMP, mantiene su pronóstico de precio promedio para 2026 de 4.500 dólares y un objetivo alcista de 5.800 dólares, argumentando que la corrección ha restablecido el posicionamiento sin socavar los impulsores estructurales del oro. "Todavía se espera que el oro promedie 4.500 dólares/oz en 2026, con un nuevo máximo histórico más alto de 5.800 dólares/oz como un objetivo justo para la segunda mitad del año", dijo Shiels a Kitco News en mayo.kitco+1

Los bancos centrales continúan acumulando, añadiendo 41 toneladas en mayo, el segundo total mensual más alto de 2026. Hasta la mañana del martes, el oro al contado cotizaba cerca de los 4.169 dólares, manteniéndose por encima del soporte de 4.100 dólares pero por debajo de la zona de resistencia de 4.200 dólares.ccn+1