Le marché haussier de trois ans de l’or prend officiellement fin après une hausse de 150 %

Le marché haussier de trois ans de l'or a officiellement pris fin, selon Bloomberg, mettant un terme à une hausse qui a vu les prix grimper d'environ 150 % depuis fin 2022 avant d'atteindre un sommet près de 5 586 $ l'once le 29 janvier. Le métal est depuis tombé en territoire de marché baissier, franchissant le seuil des 4 000 $ à plusieurs reprises et subissant son pire trimestre en 13 ans au cours des trois mois se terminant en juin.bloomberg+2

Une correction douloureuse

La vente massive a été motivée par un changement dans les attentes en matière de politique monétaire. La thèse de la baisse des taux qui a propulsé l'or vers des sommets records s'est inversée brutalement début 2026, poussant les investisseurs à fuir les fonds négociés en bourse (ETF) adossés à l'or. Les données du World Gold Council montrent que les ETF ont enregistré des sorties nettes de 16 tonnes métriques rien qu'en mai, les rachats se poursuivant en juin. iShares BlackRock, Inc. ↘ 4.39% a rapporté que les ETP sur matières premières cotés aux États-Unis ont enregistré 6,8 milliards de dollars de sorties en juin, le deuxième chiffre mensuel le plus élevé jamais enregistré.goldsilver+3

L'or a chuté d'environ 7,8 % depuis le début de l'année, CNBC Comcast Corporation ↗ 0.40% rapportant qu'environ 16 % de la valeur du métal a été effacée au cours du seul deuxième trimestre — sa baisse trimestrielle la plus marquée depuis le deuxième trimestre 2013. La chute est survenue alors que les rendements des obligations du Trésor ont augmenté et que le dollar américain s'est renforcé en raison des attentes selon lesquelles les taux d'intérêt resteront élevés plus longtemps que ce que les marchés avaient anticipé.reuters+1

Perspectives divisées

Bloomberg rapporte que bien que le marché haussier soit terminé, il existe peu de preuves de positions courtes à grande échelle, laissant l'or dans une phase de transition incertaine. Morningstar ↗ 1.20% a abaissé dimanche son prix moyen supposé de l'or à 4 400 $ pour 2026-2028, contre 4 900 $ précédemment.morningstar+2

JPMorgan ↘ 4.19% a révisé ses perspectives de manière drastique le 3 juillet, prévoyant désormais que l'or atteindra une moyenne de 4 300 $ au troisième trimestre et 4 500 $ au quatrième — un recul spectaculaire par rapport à son objectif de fin d'année de 6 000 $ fixé quelques semaines plus tôt, le 9 juin. Macquarie prévoit une moyenne de 4 641 $ l'once pour l'année complète.cnbc+1

Le cas haussier séculaire

Tout le monde n'est pas convaincu que l'histoire structurelle est brisée. Nicky Shiels, responsable de la recherche et de la stratégie sur les métaux chez MKS PAMP, maintient sa prévision de prix moyen pour 2026 à 4 500 $ et un objectif haussier de 5 800 $, arguant que la correction a réinitialisé le positionnement sans miner les moteurs structurels de l'or. « L'or devrait toujours atteindre une moyenne de 4 500 $/oz en 2026, avec un nouveau sommet historique plus élevé de 5 800 $/oz comme objectif raisonnable pour la seconde moitié de l'année », a déclaré Shiels à Kitco News en mai.kitco+1

Les banques centrales continuent d'accumuler, ajoutant 41 tonnes en mai — le deuxième total mensuel le plus élevé de 2026. Mardi matin, l'or au comptant se négociait près de 4 169 $, se maintenant au-dessus du support de 4 100 $ mais en dessous de la zone de résistance de 4 200 $.ccn+1