Ränteskillnaden mellan USA och Kina nära rekordnivå

Ränteskillnaden mellan amerikanska och kinesiska 10-åriga statsobligationer vidgades till 312 punkter på onsdagen, nära rekordnoteringen på cirka 315 punkter från början av 2025, då divergerande ekonomiska förhållanden driver de två största ekonomierna i motsatta riktningar.

Referensräntan för 10-åriga amerikanska statsobligationer klättrade till 4,81 procent under den asiatiska handeln på onsdagen, den högsta nivån på nästan tre år, enligt Bloomberg. Kinas 10-åriga statsobligationsränta höll sig stabil på 1,69 procent och stannade därmed under 1,7-procentsnivån som nyligen passerades för första gången.mezha+1

Två olika ekonomiska världar

Det växande gapet speglar fundamentalt olika penningpolitiska och ekonomiska banor. I USA har en global utförsäljning av obligationer, driven av stigande oljepriser och ihållande inflation, pressat räntorna kraftigt uppåt. Marknadsaktörer estimerar nu en sannolikhet på 65 procent för att den amerikanska centralbanken höjer räntan i september, upp från cirka 40 procent i slutet av augusti, enligt Forbes. Tvååringen har stigit till 4,35 procent, upp från omkring 3,5 procent vid årets början.forbes

Kina kämpar samtidigt mot deflation till följd av sin långdragna fastighetskris. Den kinesiska centralbanken har hållit lånekostnaderna nere för att stödja en svag ekonomi. Som Reuters-kolumnisten Jamie McGeever noterade är situationen "särskilt anmärkningsvärd givet att räntan på kinesiska statsobligationer under mer än ett decennium, från 2010 till 2022, var högre än på amerikanska statsobligationer".reuters

Varför kinesiska räntor fortsätter falla

Analytiker på Barclays ↘ 2.72% har ifrågasatt hur en låntagare med en försämrad statsbalans, ett kollapsat fastighetsmarknad och växande skulder utanför balansräkningen kan låna till bara 1,7 procent. Svaret ligger till stor del i Kinas inhemska sparöverskott. Landets bruttosparande uppgår till cirka 43 procent av BNP, mer än dubbelt så mycket som i USA, och strikta kapitalkontroller begränsar var pengarna kan ta vägen.mezha+1

Eftersom fastigheter inte längre ses som en pålitlig värdebevarare och CSI 300-indexet fortfarande ligger cirka 20 procent under toppen från 2021, fortsätter hushållen att köpa statsobligationer trots de magra räntorna. Analytiker på HSBC ↘ 1.32% prognostiserar att Kinas 10-åriga ränta kan falla till 1,5 procent senare i år, vilket skulle göra gapet mot amerikanska statsobligationer ännu större.mezha

Risker vid horisonten

Det rekordnära gapet ökar risken för kapitalutflöden från Kina, även om analytiker noterar att lågt utländskt ägande i kinesiska obligationer och Beijings kapitalkontroller fungerar som en stötdämpare. Ändå, som Reuters rapporterat, bör nedgången i kinesiska räntor "inte ses som ett bevis på landets finansiella eller ekonomiska hälsa" utan reflekterar snarare "ett överskott av kapital inom Kina, begränsade investeringsalternativ och brist på attraktiva platser att placera pengarna på".bloomberg+1