Yhdysvaltain ja Kiinan joukkovelkakirjojen korkoero lähestyy ennätystä

Yhdysvaltain ja Kiinan 10 vuoden valtionlainojen välinen korkoero kasvoi keskiviikkona 312 peruspisteeseen, lähestyen vuoden 2025 alussa saavutettua noin 315 peruspisteen ennätystä, kun taloudelliset olosuhteet ajavat kahta suurinta taloutta eri suuntiin.

Vertailukelpoinen Yhdysvaltain 10 vuoden valtionlainan korko nousi keskiviikkona Aasian kaupankäynnissä 4,81 prosenttiin, mikä on korkein taso lähes kolmeen vuoteen, raportoi Bloomberg. Kiinan 10 vuoden valtionlainan korko pysyi vakaana 1,69 prosentissa, pysyen alle 1,7 prosentin rajan, jonka se ylitti hiljattain ensimmäistä kertaa.mezha+1

Kahden talouden tarina

Kasvava ero heijastaa jyrkästi erilaisia rahapoliittisia ja taloudellisia kehityskulkuja. Yhdysvalloissa öljyn hinnan nousun ja jatkuvan inflaation aiheuttama maailmanlaajuinen joukkovelkakirjojen myyntiaalto on nostanut korkoja jyrkästi. Markkinatoimijat arvioivat nyt 65 prosentin todennäköisyyttä sille, että keskuspankki Fed nostaa korkoja syyskuussa, kun elokuun lopussa arvio oli noin 40 prosenttia, kertoo Forbes. Kahden vuoden valtionlainan korko on noussut 4,35 prosenttiin vuoden alun noin 3,5 prosentista.forbes

Kiina puolestaan jatkaa taistelua pitkittyneestä kiinteistökriisistä johtuvan deflaation kanssa. Kiinan keskuspankki on pitänyt lainakustannukset alhaisina tukeakseen heikkoa taloutta. Kuten Reutersin kolumnisti Jamie McGeever totesi, tilanne on "erityisen huomionarvoinen, sillä yli vuosikymmenen ajan, vuodesta 2010 vuoteen 2022, Kiinan valtionlainojen korko oli korkeampi kuin Yhdysvaltain valtionlainojen".reuters

Miksi Kiinan korot jatkavat laskuaan

Barclaysin ↘ 2.72% analyytikot ovat kyseenalaistaneet, miten lainanottaja, joka kohtaa heikkenevän valtion taseen, romahtaneet kiinteistömarkkinat ja kasvavat taseen ulkopuoliset velat, voi kerätä varoja vain 1,7 prosentin korolla. Vastaus piilee suurelta osin Kiinan kotimaisessa säästöjen ylijäämässä. Maan bruttosäästämisaste on noin 43 prosenttia BKT:sta, mikä on yli kaksi kertaa enemmän kuin Yhdysvalloissa, ja tiukat pääomakontrollit rajoittavat rahojen sijoituskohteita.mezha+1

Koska kiinteistöjä ei enää pidetä luotettavana arvon säilyttäjänä ja CSI 300 -indeksi on yhä noin 20 prosenttia vuoden 2021 huippunsa alapuolella, kotitaloudet jatkavat valtionlainojen ostamista vaatimattomista koroista huolimatta. HSBC:n ↘ 1.32% analyytikot ennustavat, että Kiinan 10 vuoden korko voisi laskea 1,5 prosenttiin myöhemmin tänä vuonna, mikä kasvattaisi eroa Yhdysvaltain valtionlainoihin entisestään.mezha

Riski horisontissa

Ennätystä lähestyvä korkoero lisää pääomapakojen riskiä Kiinasta, vaikka analyytikot huomauttavat, että ulkomaisten sijoittajien vähäinen omistusosuus Kiinan joukkovelkakirjoista ja Pekingin pääomakontrollit tarjoavat puskurin. Silti, kuten Reuters raportoi, Kiinan korkojen laskua "ei pitäisi pitää todisteena maan taloudellisesta terveydestä", vaan se heijastaa "Kiinan sisäistä varojen ylijäämää, rajallisia sijoitusvaihtoehtoja ja houkuttelevien sijoituskohteiden puutetta".bloomberg+1