Goldman Sachs: Kina köper 75 procent mer guld än rapporterat

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38% Research står fast vid sin prognos att guldpriset når 4 900 dollar per uns vid slutet av 2026. Analysen pekar på ihållande köp från centralbanker och ny data som tyder på att Kinas guldköp i juli var betydligt större än vad de officiella siffrorna antytt.

I en analys som publicerades denna vecka uppskattade Goldmans analytiker Lina Thomas och Daan Struyven att centralbanker köpte 44 ton guld i juli, mer än dubbelt så mycket som det månatliga genomsnittet på 17 ton före 2022. På en säsongsjusterad tremånadersbasis låg trenden på 91 ton per månad. Kina stod för den största delen, där Goldman uppskattar köpen till 35 ton, vilket är cirka 75 procent över de 20 ton som Kinas centralbank officiellt rapporterat.reuters+1

Dold efterfrågan

Skillnaden mellan officiella och uppskattade siffror speglar ett mönster som Goldman spårar med sin modell för realtidsanalys, vilken övervakar guldflöden genom Londons OTC-marknad till inhemska valv och tredjepartsförvaltare. Bank of Englands guldinnehav för utländska centralbankers räkning ökade med 63 ton i juli, en mängd som "långt översteg" minskningen i Federal Reserves valv i New York under månaden, vilket fick analytikerna att dra slutsatsen att "ytterligare sentralbanksköp inte fångas upp i vår uppskattning för juli".kitco

Officiell data från World Gold Council visade nettoköp från centralbanker på 23 ton i juli, där Kina köpte 20 ton och Polen 8 ton. Bloomberg och Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 2.92% bekräftade separat att Kinas centralbanks köp i juli var det största sedan oktober 2023, vilket förlänger köpsviten till 21 månader i rad.kitco+2

Risker i båda riktningar

Prognosen på 4 900 dollar förutsätter att centralbanker köper i genomsnitt 50 ton per månad under 2026 och att efterfrågan från privata investerare via ETF-er återhämtar sig när Federal Reserve håller räntan stabil. Goldman noterade en "netto uppsiderisk" för målet men varnade för ökad tvåsidig volatilitet driven av köpoptioner i guld. När guldpriset närmar sig viktiga lösenkurser måste handlare som säkrar sin korta exponering köpa guld, vilket förstärker uppgångar, men varje vändning kan utlösa motsatt effekt.kitco

I ett scenario med nedsida där Fed höjer räntan uppskattade analytikerna att guldpriset fortfarande skulle kunna avsluta året nära 4 440 dollar per uns, "väsentligt under vårt huvudscenario" men över nuvarande nivåer då köp från centralbanker motverkar försäljningar från räntekänsliga ETF-ägare. Goldman satte ursprungligen ett mål på 5 400 dollar vid årets slut innan det sänktes till 4 900 dollar i juni när förväntningarna om räntesänkningar minskade. Guldpriset handlades lägre på onsdagen, pressat av en starkare dollar.investing+3