Goldman Sachs: Kina kjøper 75 prosent mer gull enn rapportert

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38% Research opprettholder sin prognose om at gull vil nå 4 900 dollar per unse innen utgangen av 2026. Analysen peker på vedvarende kjøp fra sentralbanker og nye data som tyder på at Kinas gullkjøp i juli var langt større enn det offisielle tall viser.

I et notat publisert denne uken estimerte Goldman-analytikerne Lina Thomas og Daan Struyven at sentralbanker kjøpte 44 tonn gull i juli, mer enn det dobbelte av det månedlige gjennomsnittet på 17 tonn før 2022. På en sesongjustert tremånedersbasis lå trenden på 91 tonn per måned. Kina var den største bidragsyteren, og Goldman anslår deres kjøp til 35 tonn, omtrent 75 prosent over de 20 tonnene som Folkerepublikken Kinas sentralbank offisielt rapporterte.reuters+1

Skjult etterspørsel

Gapet mellom offisielle og estimerte tall reflekterer et mønster Goldman sporer ved hjelp av sin nåtidsmodell, som overvåker gullstrømmer gjennom Londons OTC-marked til innenlandske hvelv og tredjepartsforvaltere. Bank of Englands gullbeholdning på vegne av utenlandske sentralbanker økte med 63 tonn i juli, et beløp som "langt oversteg" nedgangen i Federal Reserves hvelv i New York i løpet av måneden. Dette førte til at analytikerne konkluderte med at "ytterligere nylige sentralbankkjøp ikke er fanget opp i vårt estimat for juli".kitco

Offisielle data fra World Gold Council viste netto sentralbankkjøp på 23 tonn i juli, hvor Kina la til 20 tonn og Polen 8 tonn. Bloomberg og Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 2.92% bekreftet separat at Kinas sentralbanks kjøp i juli var det største siden oktober 2023, noe som forlenget kjøpsrekken til 21 måneder på rad.kitco+2

Risiko i begge retninger

Prognosen på 4 900 dollar forutsetter at sentralbanker vil kjøpe i gjennomsnitt 50 tonn per måned i 2026, og at etterspørselen fra private investorer via ETF-er vil ta seg opp når Federal Reserve holder renten stabil. Goldman bemerket en "netto oppside-risiko" for målet, men advarte om økt tosidig volatilitet drevet av kjøpsopsjoner i gull. Når gull nærmer seg viktige innløsningskurser, må forhandlere som sikrer sin short-eksponering kjøpe gull, noe som forsterker oppgangen, men enhver reversering kan utløse motsatt effekt.kitco

I et scenario med nedside der Fed hever renten, anslo analytikerne at gull fortsatt kunne ende året nær 4 440 dollar per unse, "vesentlig under vårt hovedscenario", men over dagens nivåer ettersom sentralbankkjøp oppveier salg fra rentefølsomme ETF-eiere. Goldman satte opprinnelig et mål på 5 400 dollar ved årsslutt før de kuttet det til 4 900 dollar i juni da forventningene om rentekutt avtok. Gullprisen falt onsdag, presset av en sterkere dollar.investing+3