Goldman Sachs: China kauft 75 Prozent mehr Gold als gemeldet

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38% Research hält an seiner Prognose fest, dass der Goldpreis bis Ende 2026 4 900 Dollar pro Unze erreichen wird. Die Analysten verweisen auf anhaltende Käufe durch Zentralbanken sowie neue Daten, die darauf hindeuten, dass Chinas Goldkäufe im Juli weitaus umfangreicher waren als offiziell angegeben.

In einer diese Woche veröffentlichten Analyse schätzten die Goldman-Analysten Lina Thomas und Daan Struyven, dass Zentralbanken im Juli 44 Tonnen Gold kauften, mehr als das Doppelte des monatlichen Durchschnitts von 17 Tonnen vor 2022. Auf saisonbereinigter Dreimonatsbasis lag der Trend bei 91 Tonnen pro Monat. China war der größte Akteur, wobei Goldman die Käufe auf 35 Tonnen schätzt, was etwa 75 Prozent über den 20 Tonnen liegt, die die chinesische Zentralbank offiziell gemeldet hat.reuters+1

Versteckte Nachfrage

Die Lücke zwischen offiziellen und geschätzten Zahlen spiegelt ein Muster wider, das Goldman mithilfe seines Nowcasting-Modells verfolgt. Dieses überwacht Goldströme über den Londoner OTC-Markt in inländische Tresore und zu Drittverwahrern. Die Goldbestände der Bank of England im Auftrag ausländischer Zentralbanken stiegen im Juli um 63 Tonnen, eine Menge, die den Rückgang in den Tresoren der Federal Reserve in New York im selben Monat "bei weitem überstieg". Die Analysten schlussfolgerten daraus, dass "weitere jüngste Zentralbankkäufe nicht in unserer Juli-Schätzung erfasst sind".kitco

Offizielle Daten des World Gold Council zeigten Nettokäufe der Zentralbanken von 23 Tonnen im Juli, wobei China 20 Tonnen und Polen 8 Tonnen hinzufügten. Bloomberg und Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 2.92% bestätigten unabhängig voneinander, dass der Zukauf der chinesischen Zentralbank im Juli der größte seit Oktober 2023 war und die Kaufserie auf 21 aufeinanderfolgende Monate verlängerte.kitco+2

Risiken in beide Richtungen

Die Prognose von 4 900 Dollar geht davon aus, dass Zentralbanken im Jahr 2026 durchschnittlich 50 Tonnen pro Monat kaufen und die Nachfrage privater Anleger über ETFs wieder anzieht, während die Federal Reserve die Zinsen stabil hält. Goldman wies auf ein "Netto-Aufwärtsrisiko" für das Ziel hin, warnte jedoch vor einer höheren zweiseitigen Volatilität, die durch Gold-Kaufoptionen angetrieben wird. Wenn sich Gold wichtigen Ausübungspreisen nähert, müssen Händler, die ihre Short-Call-Positionen absichern, Gold kaufen, was Rallys verstärkt, doch jede Umkehr könnte den gegenteiligen Effekt auslösen.kitco

In einem Abwärtsszenario, in dem die Fed die Zinsen erhöht, schätzten die Analysten, dass Gold das Jahr dennoch in der Nähe von 4 440 Dollar pro Unze beenden könnte, "deutlich unter unserem Basisszenario", aber über dem aktuellen Niveau, da Zentralbankkäufe die Verkäufe zinsreagibler ETF-Anleger ausgleichen. Goldman hatte ursprünglich ein Jahresendziel von 5 400 Dollar gesetzt, bevor es im Juni auf 4 900 Dollar gesenkt wurde, als die Erwartungen für Zinssenkungen nachließen. Der Goldpreis notierte am Mittwoch schwächer, belastet durch einen stärkeren Dollar.investing+3