Goldman Sachs: Kiina ostaa 75% enemmän kultaa kuin raportoi

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38% Research pitää kiinni ennusteestaan, jonka mukaan kullan hinta nousee 4 900 dollariin unssilta vuoden 2026 loppuun mennessä. Analyytikot viittaavat keskuspankkien jatkuviin ostoihin ja uusiin tietoihin, joiden mukaan Kiinan kullan ostot heinäkuussa olivat huomattavasti suurempia kuin viralliset tiedot antoivat ymmärtää.

Tällä viikolla julkaistussa tutkimusraportissa Goldmanin analyytikot Lina Thomas ja Daan Struyven arvioivat, että keskuspankit ostivat heinäkuussa 44 tonnia kultaa, mikä on yli kaksinkertainen määrä verrattuna vuotta 2022 edeltävään 17 tonnin kuukausikeskiarvoon. Kolmen kuukauden kausitasoitetulla tasolla trendi oli 91 tonnia kuukaudessa. Kiina oli suurin ostaja, ja Goldmanin arvion mukaan sen ostot olivat 35 tonnia, mikä on noin 75 % enemmän kuin Kiinan kansanpankin virallisesti raportoimat 20 tonnia.reuters+1

Piilotettu kysyntä

Virallisten ja arvioitujen lukujen välinen ero heijastaa mallia, jota Goldman seuraa nowcast-mallillaan. Se tarkkailee kullan virtausta Lontoon OTC-markkinoiden kautta kotimaisiin holveihin ja kolmannen osapuolen säilyttäjille. Englannin keskuspankin hallussa olevat ulkomaisten keskuspankkien kultavarannot kasvoivat heinäkuussa 63 tonnilla. Tämä määrä "ylitti selvästi" New Yorkin keskuspankin holveissa tapahtuneen vähennyksen saman kuukauden aikana, mikä johti analyytikot johtopäätökseen, että "keskuspankkien viimeaikaisia lisäostoja ei ole huomioitu heinäkuun nowcast-arviossamme".kitco

World Gold Councilin viralliset tiedot osoittivat keskuspankkien netto-ostojen olleen heinäkuussa 23 tonnia, josta Kiinan osuus oli 20 tonnia ja Puolan 8 tonnia. Bloomberg ja Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 2.92% vahvistivat erikseen, että Kiinan kansanpankin heinäkuun lisäys oli suurin sitten lokakuun 2023, mikä jatkoi sen 21 kuukautta kestänyttä yhtäjaksoista ostoputkea.kitco+2

Riski molempiin suuntiin

4 900 dollarin ennuste olettaa, että keskuspankit ostavat keskimäärin 50 tonnia kultaa kuukaudessa vuonna 2026 ja että yksityissijoittajien ETF-kysyntä elpyy, kun Yhdysvaltain keskuspankki pitää korot vakaina. Goldman totesi tavoitteeseen liittyvän "nettonousuriskin", mutta varoitti kultaoptioiden aiheuttamasta suuremmasta kaksisuuntaisesta volatiliteetista. Kun kullan hinta lähestyy tärkeitä toteutushintoja, osto-optioiden suojaamiseen keskittyvien välittäjien on ostettava kultaa, mikä voimistaa nousuja, mutta mikä tahansa käänne voi laukaista päinvastaisen vaikutuksen.kitco

Skenaariossa, jossa keskuspankki nostaa korkoja, analyytikot arvioivat kullan voivan silti päätyä vuoden lopussa lähelle 4 440 dollaria unssilta. Tämä on "merkittävästi perusskenaariomme alapuolella", mutta silti nykyistä tasoa korkeammalla, koska keskuspankkien ostot tasapainottavat korkoherkkien ETF-sijoittajien myyntejä. Goldman asetti alun perin vuoden lopun tavoitteeksi 5 400 dollaria, mutta laski sen 4 900 dollariin kesäkuussa, kun odotukset koronlaskuista hälvenivät. Kullan hinta laski keskiviikkona vahvistuneen dollarin paineessa.investing+3