Goldman Sachs: Η Κίνα αγοράζει 75% περισσότερο χρυσό από ό,τι δηλώνει

Η ερευνητική ομάδα της Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38% εμμένει στην πρόβλεψή της ότι ο χρυσός θα φτάσει τα 4.900 δολάρια ανά ουγγιά έως το τέλος του 2026, επισημαίνοντας τις συνεχείς αγορές από κεντρικές τράπεζες και νέα δεδομένα που υποδηλώνουν ότι οι αγορές χρυσού της Κίνας τον Ιούλιο ήταν πολύ μεγαλύτερες από ό,τι έδειχναν οι επίσημες ανακοινώσεις.

Σε ερευνητικό σημείωμα που δημοσιεύθηκε αυτή την εβδομάδα, οι αναλυτές της Goldman, Lina Thomas και Daan Struyven, εκτίμησαν ότι οι κεντρικές τράπεζες αγόρασαν 44 τόνους χρυσού τον Ιούλιο, ποσότητα υπερδιπλάσια του μηνιαίου μέσου όρου των 17 τόνων προ του 2022. Σε τριμηνιαία βάση με εποχιακή προσαρμογή, η τάση διαμορφώθηκε στους 91 τόνους ανά μήνα. Η Κίνα ήταν ο μεγαλύτερος αγοραστής, με την Goldman να εκτιμά τις αγορές της στους 35 τόνους, περίπου 75% πάνω από τους 20 τόνους που ανέφερε επίσημα η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας.reuters+1

Κρυφή ζήτηση

Το χάσμα μεταξύ επίσημων και εκτιμώμενων στοιχείων αντικατοπτρίζει ένα μοτίβο που παρακολουθεί η Goldman χρησιμοποιώντας το μοντέλο nowcast, το οποίο ελέγχει τις ροές χρυσού μέσω της εξωχρηματιστηριακής αγοράς του Λονδίνου προς εγχώρια θησαυροφυλάκια και θεματοφύλακες τρίτων. Τα αποθέματα χρυσού της Τράπεζας της Αγγλίας για λογαριασμό ξένων κεντρικών τραπεζών αυξήθηκαν κατά 63 τόνους τον Ιούλιο, ποσότητα που ξεπέρασε κατά πολύ τη μείωση στα θησαυροφυλάκια της Federal Reserve στη Νέα Υόρκη κατά τον ίδιο μήνα, οδηγώντας τους αναλυτές στο συμπέρασμα ότι πρόσθετες πρόσφατες αγορές από κεντρικές τράπεζες δεν περιλαμβάνονται στην εκτίμηση nowcast του Ιουλίου.kitco

Τα επίσημα στοιχεία του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού έδειξαν καθαρές αγορές από κεντρικές τράπεζες ύψους 23 τόνων τον Ιούλιο, με την Κίνα να προσθέτει 20 τόνους και την Πολωνία 8 τόνους. Το Bloomberg και το Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 2.92% επιβεβαίωσαν ξεχωριστά ότι η προσθήκη της PBoC τον Ιούλιο ήταν η μεγαλύτερη από τον Οκτώβριο του 2023, επεκτείνοντας το σερί αγορών της στους 21 συνεχόμενους μήνες.kitco+2

Κίνδυνοι και προς τις δύο κατευθύνσεις

Η πρόβλεψη των 4.900 δολαρίων προϋποθέτει ότι οι κεντρικές τράπεζες θα αγοράζουν κατά μέσο όρο 50 τόνους μηνιαίως το 2026 και ότι η ζήτηση από ιδιώτες επενδυτές μέσω ETF θα ανακάμψει καθώς η Federal Reserve διατηρεί τα επιτόκια σταθερά. Η Goldman σημείωσε ότι υπάρχει ανοδικός κίνδυνος για τον στόχο, αλλά προειδοποίησε για μεγαλύτερη αμφίδρομη μεταβλητότητα λόγω των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς (call options) στον χρυσό. Καθώς ο χρυσός πλησιάζει σε βασικά επίπεδα τιμών εξάσκησης, οι έμποροι που αντισταθμίζουν την έκθεσή τους σε short call πρέπει να αγοράζουν χρυσό, ενισχύοντας τα ράλι, αλλά οποιαδήποτε αναστροφή θα μπορούσε να προκαλέσει το αντίθετο αποτέλεσμα.kitco

Σε ένα σενάριο πτώσης όπου η Fed αυξάνει τα επιτόκια, οι αναλυτές εκτίμησαν ότι ο χρυσός θα μπορούσε να κλείσει το έτος κοντά στα 4.440 δολάρια ανά ουγγιά, σημαντικά χαμηλότερα από τη βασική πρόβλεψη, αλλά πάνω από τα τρέχοντα επίπεδα, καθώς οι αγορές από κεντρικές τράπεζες αντισταθμίζουν τις πωλήσεις από κατόχους ETF που είναι ευαίσθητοι στα επιτόκια. Η Goldman είχε θέσει αρχικά στόχο 5.400 δολαρίων για το τέλος του έτους, πριν τον μειώσει στα 4.900 δολάρια τον Ιούνιο καθώς εξανεμίστηκαν οι προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων. Ο χρυσός διαπραγματευόταν χαμηλότερα την Τετάρτη, υπό την πίεση ενός ισχυρότερου δολαρίου.investing+3