Markedet forventer at ESB fortsetter renteoppgangen utover torsdagens heving

Den europeiske sentralbanken (ESB) forventes å heve innskuddsrenten med 25 basispunkter til 2,50 prosent når de kunngjør sin pengepolitiske beslutning torsdag 10. september. Dette vil være ESBs andre renteøkning i 2026, etter at beslutningstakerne hevet renten til 2,25 prosent i juni som følge av økt inflasjonspress fra stigende energipriser knyttet til USA-Iran-konflikten.reuters+1

Beslutningen kommer etter at data fra Eurostat viste at inflasjonen i eurosonen akselererte til 3,3 prosent i august, opp fra 2,9 prosent i juli, nesten utelukkende drevet av høyere energikostnader. Energiprisene alene steg med en årlig rate på 14,3 prosent i august, opp fra 10,3 prosent måneden før.europa+1

Markedet priser inn mer innstramming

Finansmarkedene har fullt ut priset inn torsdagens kvartprosent-heving, men investorer posisjonerer seg nå for en mer langvarig innstrammingssyklus enn det de fleste økonomer forventer. Ifølge Bloomberg antyder swap-prising rundt 90 basispunkter med renteøkninger fra ESB innen desember 2027, noe som innebærer tre kvartprosent-hevinger med 60 prosent sannsynlighet for en fjerde. Det ville presse innskuddsrenten mot 3 prosent eller mer, langt utover ESBs egne signaler.bloomberg

En Reuters-undersøkelse publisert forrige uke viste at rundt 91 prosent av økonomene forventer at innskuddsrenten ender 2026 på 2,50 prosent, der de fleste ser på torsdagens heving som den siste i det som ville vært ESBs korteste innstrammingssyklus på 15 år. En Bloomberg-undersøkelse kom til en lignende konklusjon, der et flertall av respondentene ser for seg at innskuddsrenten holder seg på 2,50 prosent gjennom 2027.bloomberg+1

Commonwealth Bank of Australia foreslår en mellomløsning og spår én ytterligere heving på 25 basispunkter i desember, noe som ville bringe innskuddsrenten til 2,75 prosent, med henvisning til at de høye energiprisene vedvarer lenger enn opprinnelig antatt.commbank

Energipriser og geopolitisk risiko

Gapet mellom økonomers prognoser og markedsprising reflekterer usikkerhet rundt utviklingen i energikostnader. Brent-olje har klatret tilbake nær 100 dollar fatet ettersom USA-Iran-konflikten fortsetter å forstyrre oljeforsyningsruter i Midtøsten. ING sin globale makrosjef, Carsten Brzeski, karakteriserte torsdagens forventede beslutning som en forsikringsheving, eller som han kalte det, en dueaktig renteheving.fxstreet+1

ESBs beslutning vil bli etterfulgt av en pressekonferanse med president Christine Lagarde, der markedene vil granske fremtidsutsiktene for tegn på om september-hevingen er den siste, eller om ytterligere innstramminger ligger foran oss. Signaler fra Frankfurt de siste ukene har pekt mot potensielle ytterligere tiltak, noe som tyder på at beslutningstakerne allerede legger grunnlaget for sitt neste trekk. Med beslutningen fra Federal Reserve neste tirsdag og Bank of England-møtet 17. september, representerer de kommende åtte dagene den mest konsentrerte perioden med sentralbankrisiko markedene har stått overfor dette kvartalet.globalbankingandfinance+1