Citi: Լատինական Ամերիկայում ներդրումային պայմանները լավագույնն են վերջին տասնամյակների ընթացքում

Լատինական Ամերիկայի բաժնետոմսերն այս տարի զգալիորեն գերազանցում են ամերիկյան բաժնետոմսերին՝ շնորհիվ մակրոտնտեսական գործոնների համախմբման, որոնք, տարածաշրջանի առաջատար տնտեսագետներից մեկի խոսքով, ստեղծում են վերջին սերնդի լավագույն ներդրումային պայմանները:

iShares Latin America 40 ETF-ը ↘ 1.16%, որը տարածաշրջանի համար լայնորեն կիրառվող ցուցանիշ է, սեպտեմբերի կեսերի դրությամբ տարեսկզբից ապահովել է շուրջ 18% եկամտաբերություն և 2024 թվականի վերջից ի վեր աճել է ավելի քան 70%-ով՝ գերազանցելով S&P 500-ը, որը նույն ժամանակահատվածում աճել է մոտ 11%-ով: Այս վերելքը գրավել է ինստիտուցիոնալ ներդրողների ուշադրությունն ամբողջ աշխարհում. եվրոպացի ներդրողները 2026 թվականին ավելի շատ գումար են ներդրել Լատինական Ամերիկայի բաժնետոմսերում, քան 2010 թվականից ի վեր ցանկացած ամբողջական օրացուցային տարում, հայտնում է Financial Times News Corp-ը ↘ 2.07%՝ հղում անելով Morningstar-ի ↗ 0.48% տվյալներին:cnbc+3

Նպաստավոր գործոնների հազվագյուտ համընկնում

Օգոստոսին հրապարակված զեկույցում Citi Citigroup Inc.-ի ↘ 0.70% Լատինական Ամերիկայի գծով գլխավոր տնտեսագետ Էռնեստո Ռևիլյան գրել է, որ «Լատինական Ամերիկան պատրաստ է թռիչքի»՝ պնդելով, որ թույլ ԱՄՆ դոլարը, հումքային ապրանքների բարձր գները, բարենպաստ աշխարհաքաղաքականությունը և բիզնեսին կողմնակից ընտրությունների արդյունքների ալիքը համախմբվել են՝ ստեղծելով տասնամյակներ շարունակ չտեսնված պայմաններ: Թույլ դոլարն ամենակարևոր գործոնն է, ասել է Ռևիլյան, քանի որ այն ամրապնդում է տեղական արժույթները, նվազեցնում դոլարով արտահայտված պարտքի սպասարկման ծախսերը և բարձրացնում հումքային ապրանքների գները:citigroup+1

Տարածաշրջանում իրական տոկոսադրույքները ամենաբարձրերից են աշխարհում, ընդ որում Բրազիլիայում եկամտաբերությունը հասնում է մինչև 10%-ի՝ ներգրավելով ֆիքսված եկամտով գործիքների և արտարժույթի հոսքեր: Andean Capital Advisors-ի գործադիր տնօրեն Դենի Օսորիոն նշել է, որ մասնավոր կապիտալի հոսքերը «վերակենդանացել են», քանի որ «տարածաշրջանն ավելի կայուն հիմքերի վրա է, քան երբևէ վերջին շրջանում»՝ մատնանշելով կապիտալի հայրենադարձությունը Կոլումբիա, Պերու, Էկվադոր և Արգենտինա:cnbc

Կոլումբիան և Բրազիլիան ուշադրության կենտրոնում

Կոլումբիական պեսոն 2026 թվականին դոլարի նկատմամբ արժևորվել է գրեթե 23%-ով՝ սեպտեմբերի կեսերին վաճառվելով մեկ դոլարի դիմաց շուրջ 3100 պեսոյով: Banco de la República-ն այս վերելքը վերագրել է ներքին ռիսկերից խուսափելու նվազմանը, տոկոսադրույքների բարձր տարբերությանը (բազային դրույքաչափը կազմում է 12%) և հունիսին նախագահ Աբելարդո դե լա Էսպրիելայի ընտրվելուց հետո պետական պարտատոմսերում օտարերկրյա ներդրումների աճին:colombiaone

Բրազիլիան՝ տարածաշրջանի խոշորագույն տնտեսությունը, առաջարկում է ինչպես կարճաժամկետ հնարավորություններ, այնպես էլ ռիսկեր: iShares MSCI Brazil ETF-ը ↘ 0.58% այս տարի աճել է 18%-ով՝ զգալի կախվածություն ունենալով Vale ↘ 1.80%, Petrobras Petróleo Brasileiro S.A. — Petrobras ↘ 0.67%, Itaú Unibanco ↘ 1.09% և Nu Holdings ↘ 1.37% ընկերություններից: Nu-ն սեպտեմբերի 10-ին հայտարարեց ԱՄՆ-ում իր գործունեության ընդլայնման մասին: Բրազիլիայի նախագահական ընտրությունները, որոնց առաջին փուլը նախատեսված է հոկտեմբերի 4-ին, լրացուցիչ խթան են հանդիսացել. վերջին հարցումները ցույց են տալիս, որ Ֆլավիո Բոլսոնարուն համառ պայքարի մեջ է գործող նախագահ Լուլա դա Սիլվայի հետ, ինչը նպաստում է Bovespa ինդեքսի աճին:as-coa+2

Ռիսկերը դեռ պահպանվում են

Այս վերելքն անխոցելի չէ: ԱՄՆ տոկոսադրույքների բարձրացումը ներկայացնում է ամենամեծ սպառնալիքը: «Եթե ԱՄՆ-ն տոկոսադրույքների առումով փռշտա, ապա Լատինական Ամերիկայի համար դա կլինի լիակատար թոքաբորբ», նախազգուշացրել է Օսորիոն: Էլ Նինյոյի հետևանքով առաջացած երաշտներն ու ջրհեղեղները վնասում են Կոլումբիայի և Պերուի գյուղատնտեսությանը, և Citi-ի սեփական վերլուծաբաններն ընդունում են, որ «հնարավորության մի մասն արդեն արտացոլվել է գնահատումներում»: Որպեսզի աճը շարունակվի, գրել է Citi-ի վերլուծաբան Անդրես Կարդոնան, շահույթները պետք է բարելավվեն, թեև «նույնիսկ համաշխարհային կապիտալի չափավոր վերաբաշխումը դեպի տարածաշրջան կարող է զգալի ազդեցություն ունենալ»:cnbc