Citi: Latinská Amerika čelí nejlepším investičním podmínkám za poslední desetiletí

Latinskoamerické akcie letos výrazně překonávají americký trh, a to díky souhře makroekonomických sil, které podle jednoho z předních ekonomů regionu vytvářejí nejlepší investiční podmínky za celou generaci.

Fond iShares Latin America 40 ETF ↘ 1.45%, široce sledovaný benchmark pro tento region, vykázal do poloviny září letošního roku výnos přibližně 18 % a od konce roku 2024 vzrostl o více než 70 %, čímž překonal index S&P 500, který ve stejném období posílil o zhruba 11 %. Růst přitáhl pozornost institucionálních investorů z celého světa. Podle deníku Financial Times News Corp ↘ 13.24%, který cituje údaje společnosti Morningstar ↗ 1.20%, investovali evropští investoři do latinskoamerických akcií v roce 2026 více prostředků než v jakémkoli celém kalendářním roce od roku 2010.cnbc+3

Vzácná shoda příznivých okolností

Hlavní ekonom Citi Citigroup Inc. ↘ 5.04% pro Latinskou Ameriku Ernesto Revilla v srpnové zprávě napsal, že "Latinská Amerika je připravena ke vzletu". Argumentuje tím, že slabší americký dolar, vysoké ceny komodit, příznivá geopolitická situace a vlna volebních výsledků nakloněných podnikání vytvořily podmínky, které tu nebyly desítky let. Slabší dolar je podle Revilly nejdůležitějším faktorem, protože posiluje místní měny, zlevňuje obsluhu dluhu denominovaného v dolarech a zvyšuje ceny komodit.citigroup+1

Reálné úrokové sazby v regionu patří k nejvyšším na světě, přičemž výnosy v Brazílii dosahují až 10 %, což láká příliv kapitálu do dluhopisů a devizových trhů. Danny Osorio, generální ředitel Andean Capital Advisors, uvedl, že toky soukromého kapitálu "byly znovu oživeny", protože "region stojí na stabilnějších základech než v poslední době", a poukázal na repatriaci kapitálu do Kolumbie, Peru, Ekvádoru a Argentiny.cnbc

Pozornost se upírá na Kolumbii a Brazílii

Kolumbijské peso v roce 2026 posílilo vůči dolaru o téměř 23 % a v polovině září se obchodovalo kolem 3 100 pesos za dolar. Banco de la República připsala tento růst nižší averzi k domácímu riziku, vysokým úrokovým diferenciálům – se základní sazbou na úrovni 12 % – a zvýšenému podílu zahraničních držitelů vládních dluhopisů po červnovém zvolení prezidenta Abelarda de la Esprielly.colombiaone

Brazílie, největší ekonomika regionu, nabízí krátkodobé příležitosti i rizika. Fond iShares MSCI Brazil ETF ↘ 1.52% letos vzrostl o 18 % a má silnou expozici vůči společnostem Vale ↗ 0.18%, Petrobras Petróleo Brasileiro S.A. – Petrobras ↘ 4.13%, Itaú Unibanco ↗ 0.14% a Nu Holdings ↘ 2.09%. Společnost Nu oznámila svou expanzi do Spojených států 10. září. Prezidentské volby v Brazílii, jejichž první kolo je naplánováno na 4. října, přidaly další impuls. Nedávné průzkumy ukazují, že Flávio Bolsonaro svádí těsný souboj s úřadujícím prezidentem Lulou da Silvou, což pohání růst indexu Bovespa.as-coa+2

Rizika přetrvávají

Tento růst není bez zranitelných míst. Největší hrozbou je růst úrokových sazeb v USA. "Pokud USA kýchnou v oblasti úrokových sazeb, pro Latinskou Ameriku to znamená těžký zápal plic," varoval Osorio. Sucha a záplavy způsobené jevem El Niño poškozují zemědělství v Kolumbii a Peru a analytici Citi sami přiznávají, že "část příležitosti již byla promítnuta do ocenění". Aby zisky pokračovaly, napsal Andres Cardona z Citi, bude nutné zlepšit výnosy, i když "i mírná realokace globálního kapitálu směrem k regionu by mohla mít významný dopad".cnbc