Citi: Η Λατινική Αμερική αντιμετωπίζει τις καλύτερες επενδυτικές συνθήκες των τελευταίων δεκαετιών

Οι μετοχές της Λατινικής Αμερικής υπεραποδίδουν ξεκάθαρα έναντι των αμερικανικών μετοχών φέτος, ωθούμενες από τη σύγκλιση μακροοικονομικών δυνάμεων που, σύμφωνα με έναν από τους κορυφαίους οικονομολόγους της περιοχής, διαμορφώνουν τις καλύτερες επενδυτικές συνθήκες της τελευταίας γενιάς.

Το iShares Latin America 40 ETF ↗ 1.28%, ένας δείκτης αναφοράς με ευρεία απήχηση για την περιοχή, έχει καταγράψει απόδοση περίπου 18% από τις αρχές του έτους έως τα μέσα Σεπτεμβρίου και έχει σημειώσει άνοδο άνω του 70% από τα τέλη του 2024, ξεπερνώντας τον S&P 500, ο οποίος ενισχύεται κατά περίπου 11% την ίδια περίοδο. Το ράλι έχει προσελκύσει το ενδιαφέρον θεσμικών επενδυτών παγκοσμίως: οι Ευρωπαίοι επενδυτές έχουν διοχετεύσει περισσότερα κεφάλαια σε μετοχές της Λατινικής Αμερικής το 2026 από ό,τι σε οποιοδήποτε πλήρες ημερολογιακό έτος από το 2010, σύμφωνα με τους Financial Times News Corp ↗ 0.61%, οι οποίοι επικαλούνται στοιχεία της Morningstar ↘ 0.90%.cnbc+3

Μια σπάνια ευθυγράμμιση ευνοϊκών παραγόντων

Σε έκθεση που δημοσιεύθηκε τον Αύγουστο, ο επικεφαλής οικονομολόγος της Citi Citigroup Inc. ↗ 2.41% για τη Λατινική Αμερική, Ernesto Revilla, έγραψε ότι «η Λατινική Αμερική είναι έτοιμη για απογείωση», υποστηρίζοντας ότι το ασθενέστερο δολάριο ΗΠΑ, οι ισχυρές τιμές των εμπορευμάτων, η ευνοϊκή γεωπολιτική συγκυρία και ένα κύμα εκλογικών αποτελεσμάτων φιλικών προς τις επιχειρήσεις έχουν ευθυγραμμιστεί δημιουργώντας συνθήκες που είχαμε να δούμε εδώ και δεκαετίες. Το ασθενέστερο δολάριο είναι ο πιο σημαντικός παράγοντας, δήλωσε ο Revilla, επειδή ενισχύει τα τοπικά νομίσματα, καθιστά φθηνότερη την εξυπηρέτηση του χρέους σε δολάρια και ωθεί προς τα πάνω τις τιμές των εμπορευμάτων.citigroup+1

Τα πραγματικά επιτόκια στην περιοχή συγκαταλέγονται στα υψηλότερα παγκοσμίως, με τις αποδόσεις carry trade να φτάνουν έως και το 10% στη Βραζιλία, προσελκύοντας εισροές σταθερού εισοδήματος και συναλλάγματος. Ο Danny Osorio, διευθύνων σύμβουλος της Andean Capital Advisors, δήλωσε ότι οι ροές ιδιωτικών κεφαλαίων «έχουν αναζωογονηθεί» καθώς «η περιοχή βρίσκεται σε πιο σταθερή βάση από ό,τι εδώ και καιρό», επισημαίνοντας τον επαναπατρισμό κεφαλαίων στην Κολομβία, το Περού, τον Ισημερινό και την Αργεντινή.cnbc

Στο επίκεντρο η Κολομβία και η Βραζιλία

Το πέσο της Κολομβίας έχει ενισχυθεί κατά σχεδόν 23% έναντι του δολαρίου το 2026, σημειώνοντας διαπραγμάτευση γύρω στα 3.100 πέσο ανά δολάριο στα μέσα Σεπτεμβρίου. Η Banco de la República απέδωσε το ράλι στη μειωμένη εγχώρια αποστροφή κινδύνου, στις υψηλές διαφορές επιτοκίων, με το επιτόκιο αναφοράς στο 12%, και στις αυξημένες τοποθετήσεις ξένων επενδυτών σε κρατικά ομόλογα μετά την εκλογή του προέδρου Abelardo de la Espriella τον Ιούνιο.colombiaone

Η Βραζιλία, η μεγαλύτερη οικονομία της περιοχής, προσφέρει τόσο βραχυπρόθεσμες ευκαιρίες όσο και κινδύνους. Το iShares MSCI Brazil ETF ↗ 1.57% καταγράφει άνοδο 18% φέτος, με μεγάλη έκθεση στις Vale ↗ 0.56%, Petrobras Petróleo Brasileiro S.A. – Petrobras ↘ 0.19%, Itaú Unibanco ↗ 2.93% και Nu Holdings ↗ 2.93%. Η Nu ανακοίνωσε την επέκτασή της στις Ηνωμένες Πολιτείες στις 10 Σεπτεμβρίου. Οι προεδρικές εκλογές στη Βραζιλία, με τον πρώτο γύρο να έχει προγραμματιστεί για τις 4 Οκτωβρίου, αποτελούν έναν επιπλέον καταλύτη: οι πρόσφατες δημοσκοπήσεις δείχνουν τον Flávio Bolsonaro σε μια αμφίρροπη μάχη με τον νυν πρόεδρο Lula da Silva, οδηγώντας σε ράλι τον δείκτη Bovespa.as-coa+2

Οι κίνδυνοι παραμένουν

Το ράλι δεν στερείται αδυναμιών. Η άνοδος των αμερικανικών επιτοκίων αποτελεί τη μεγαλύτερη απειλή. «Αν οι ΗΠΑ φτερνιστούν όσον αφορά τα επιτόκια, αυτό σημαίνει βαριά πνευμονία για τη Λατινική Αμερική», προειδοποίησε ο Osorio. Οι ξηρασίες και οι πλημμύρες που προκαλούνται από το φαινόμενο Ελ Νίνιο πλήττουν τη γεωργία στην Κολομβία και το Περού, ενώ οι ίδιοι οι αναλυτές της Citi αναγνωρίζουν ότι «μέρος της ευκαιρίας έχει ήδη αποτυπωθεί στις αποτιμήσεις». Για να συνεχιστούν τα κέρδη, έγραψε ο Andres Cardona της Citi, τα κέρδη των εταιρειών θα πρέπει να βελτιωθούν, αν και «ακόμη και μια μέτρια ανακατανομή του παγκόσμιου κεφαλαίου προς την περιοχή θα μπορούσε να έχει σημαντικό αντίκτυπο».cnbc