Prologis rend publique son offre de 12,6 milliards de livres sterling pour Segro

Prologis ↘ 0.04% a intensifié mercredi sa tentative de rachat du géant britannique des entrepôts Segro, en publiant une nouvelle présentation destinée aux investisseurs exhortant les actionnaires à faire pression sur le conseil d'administration de Segro pour entamer des négociations formelles concernant une proposition de rachat entièrement en actions de 12,6 milliards de livres sterling.

Une bataille sur la valorisation

La présentation, publiée le 9 juillet, fait suite à ce que Prologis a décrit comme un "engagement constructif" avec les actionnaires de Segro depuis la révélation de l'accord le 23 juin. Le conseil d'administration de Segro a rejeté à l'unanimité l'offre indicative — qui valorise l'entreprise à 925 pence par action via un ratio d'échange de 0,084 nouvelle action Prologis pour chaque action Segro — la qualifiant d'"opportuniste" et affirmant qu'elle est "très loin" de sa propre valorisation.stocktitan+4

Segro a souligné une valorisation intrinsèque dérivée de CBRE d'environ 13 livres sterling par action pour soutenir que la proposition est inadéquate. Lors d'une présentation le 8 juillet, la direction de Segro a exposé ses ambitions de croissance autonome, incluant un objectif de bénéfice ajusté par action de 50 pence d'ici 2030.finanznachrichten+1

Les arguments de Prologis

Dans son dernier dépôt, Prologis a contesté les perspectives de croissance de Segro, notant que le consensus des analystes place le taux de croissance annuel composé du bénéfice par action de Segro à 4,7 pour cent pour la période 2025-2028, soit en dessous des 7,1 pour cent prévus pour ses pairs européens de la logistique. Prologis a fait valoir que son pipeline d'énergie sécurisé de 5,8 gigawatts et sa plateforme de centres de données établie, dotée de plus de 75 spécialistes dédiés, offrent aux actionnaires de Segro un accès à une échelle d'opportunités que l'entreprise ne peut reproduire seule.stocktitan

Prologis a également critiqué la stratégie de Segro consistant à financer le développement de centres de données par le biais de coentreprises avec un levier prêt-sur-coût d'environ 70 pour cent, arguant que les actionnaires "bradent" le potentiel de hausse au profit de partenaires dans le cadre de ces structures.stocktitan

Bloomberg a rapporté le 6 juillet que certains investisseurs de Segro, dont Jupiter Fund Management, ont poussé Prologis à améliorer son offre plutôt que de soutenir les conditions actuelles, Jupiter décrivant l'offre comme "légèrement inférieure" à la valeur des actifs sous-jacents de Segro.bloomberg

Le compte à rebours avant le 22 juillet

Selon les règles du Panel des OPA britannique, Prologis fait face à une échéance au 22 juillet pour annoncer une intention ferme de faire une offre ou se retirer. L'entreprise a réitéré qu'"il ne peut y avoir aucune certitude qu'une offre ferme sera faite". Rothschild & Co, J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↗ 0.51%, Eastdil Secured et BofA Securities Bank of America Corporation ↗ 0.80% conseillent Prologis sur cette transaction potentielle.morningstar+3