Prologis går ut offentligt med argument för Segro-affär värd 12,6 miljarder pund

Prologis släppte på onsdagen en presentation som utmanar Segros strategi för fristående tillväxt och framhåller deras egen skala inom datacenter som överlägsen.stocktitan+1
Segros styrelse avvisade enhälligt budet i aktier som värderade aktierna till 925 pence, och kallade förslaget "opportunistiskt", medan vissa investerare uppmanade till ett högre bud.investing+1
Enligt Reuters står Prologis inför en tidsfrist den 22 juli från den brittiska uppköpspanelen (U.K. Takeover Panel) att antingen tillkännage ett fast bud eller dra sig ur affären.reuters

Prologis eskalerade på onsdagen sin jakt på den brittiska lagerjätten Segro genom att publicera en ny investerarpresentation som uppmanar aktieägarna att sätta press på Segros styrelse för formella förhandlingar om ett uppköpsförslag i aktier värt 12,6 miljarder pund.

En kamp om värde

Presentationen, som släpptes den 9 juli, följer vad Prologis beskrev som "konstruktivt engagemang" med Segro-aktieägare sedan affären först offentliggjordes den 23 juni. Segros styrelse avvisade enhälligt det indikativa budet – som värderar bolaget till 925 pence per aktie genom ett utbytesförhållande på 0,084 nya Prologis-aktier per Segro-aktie – och kallade det "opportunistiskt" och "långt ifrån" deras egen värdering.stocktitan+4

Segro har pekat på en CBRE-härledd inneboende värdering på cirka 13 pund per aktie för att argumentera för att förslaget är otillräckligt. I en egen presentation den 8 juli lade Segros ledning fram ambitioner om fristående tillväxt, inklusive prognoser för justerat resultat per aktie på 50 pence till 2030.finanznachrichten+1

Prologis presenterar sin sak

I sin senaste inlämning utmanade Prologis Segros tillväxtutsikter och noterade att analytikerkonsensus sätter Segros sammansatta årliga tillväxttakt för vinst per aktie till 4,7 procent för 2025 till 2028 – under prognosen på 7,1 procent för europeiska logistik-kollegor. Prologis argumenterade för att deras säkrade kraftledning på 5,8 gigawatt och etablerade datacenterplattform, bemannad av mer än 75 dedikerade specialister, erbjuder Segro-aktieägare tillgång till en skala av möjligheter som bolaget inte kan replikera på egen hand.stocktitan

Prologis riktade också kritik mot Segros strategi att finansiera datacenterutveckling genom joint ventures med cirka 70 procents lånefinansiering, och argumenterade för att aktieägarna "ger bort" uppsida till partners under dessa strukturer.stocktitan

Bloomberg rapporterade den 6 juli att vissa Segro-investerare, inklusive Jupiter Fund Management, har pressat Prologis att förbättra sitt bud istället för att stödja de nuvarande villkoren, där Jupiter beskrev budet som "något under" värdet av Segros underliggande tillgångar.bloomberg

Klockan tickar mot 22 juli

Enligt reglerna för den brittiska uppköpspanelen står Prologis inför en tidsfrist den 22 juli att antingen tillkännage en fast avsikt att lägga ett bud eller dra sig ur. Bolaget upprepade att "det kan inte finnas någon säkerhet om att ett fast bud kommer att läggas". Rothschild & Co, J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. , Eastdil Secured och BofA Securities Bank of America Corporation ger råd till Prologis om den potentiella transaktionen.morningstar+3

Källor (24)