Prologis går offentlig ut med argumenter for Segro-avtale på 12,6 milliarder pund

Prologis ↘ 2.14% eskalerte onsdag jakten på den britiske lagergiganten Segro ved å publisere en ny investorpresentasjon som oppfordrer aksjonærene til å legge press på Segro-styret for formelle forhandlinger om et oppkjøpsforslag på 12,6 milliarder pund i aksjer.

En kamp om verdi

Presentasjonen, som ble sluppet 9. juli, følger det Prologis beskrev som "konstruktivt engasjement" med Segro-aksjonærer siden avtalen først ble offentliggjort 23. juni. Segros styre avviste enstemmig det veiledende tilbudet – som verdsetter selskapet til 925 pence per aksje gjennom en bytteforhold på 0,084 nye Prologis-aksjer per Segro-aksje – og kalte det "opportunistisk" og "langt unna" deres egen verdivurdering.stocktitan+4

Segro har pekt på en CBRE-avledet iboende verdi på omtrent 13 pund per aksje for å argumentere for at forslaget er utilstrekkelig. I en egen presentasjon 8. juli la Segros ledelse frem ambisjoner om selvstendig vekst, inkludert guiding for justert resultat per aksje på 50 pence innen 2030.finanznachrichten+1

Prologis presenterer sitt syn

I sin siste innlevering utfordret Prologis Segros vekstutsikter, og bemerket at analytikerkonsensus setter Segros sammensatte årlige vekstrate for resultat per aksje til 4,7 prosent for 2025 til 2028 – under prognosen på 7,1 prosent for europeiske logistikk-kolleger. Prologis argumenterte for at deres sikrede kraftrørledning på 5,8 gigawatt og etablerte datasenterplattform, bemannet av mer enn 75 dedikerte spesialister, gir Segro-aksjonærer tilgang til en skala av muligheter selskapet ikke kan gjenskape på egen hånd.stocktitan

Prologis rettet også kritikk mot Segros strategi om å finansiere datasenterutvikling gjennom joint ventures med omtrent 70 prosent lånefinansiering, og argumenterte for at aksjonærene "gir bort" oppside til partnere under disse strukturene.stocktitan

Bloomberg rapporterte 6. juli at enkelte Segro-investorer, inkludert Jupiter Fund Management, har presset Prologis til å forbedre budet sitt i stedet for å støtte de nåværende vilkårene, der Jupiter beskrev tilbudet som "litt under" verdien av Segros underliggende eiendeler.bloomberg

Klokken tikker mot 22. juli

Under reglene til det britiske oppkjøpspanelet står Prologis overfor en frist den 22. juli til enten å kunngjøre en fast intensjon om å legge inn et bud eller trekke seg. Selskapet gjentok at "det kan ikke være noen sikkerhet for at et fast bud vil bli lagt inn". Rothschild & Co, J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 4.19%, Eastdil Secured og BofA Securities Bank of America Corporation ↘ 3.62% gir råd til Prologis om den potensielle transaksjonen.morningstar+3