Morgan Stanley déclare un « Âge d’or du raffinage » alors que les marges de craquage atteignent des records

Les raffineurs de pétrole du monde entier réalisent des bénéfices historiques alors que les effets persistants de la guerre en Iran sur l'approvisionnement mondial en carburant se combinent à une interdiction russe d'exporter du diesel pour pousser les marges de craquage — la mesure de la marge bénéficiaire d'une raffinerie — vers des niveaux records.

Le crack spread 3-2-1 du NYMEX, la référence pour la rentabilité des raffineries américaines, a atteint un sommet historique de 64,58 dollars par baril le 8 juillet, selon les données de Reuters citées par Oilprice.com. En Europe, les marges de raffinage du diesel ont dépassé les 60 dollars par baril après que la Russie a annoncé l'arrêt des exportations de diesel pour faire face à sa crise intérieure de carburant, aggravée par les frappes de drones ukrainiens sur les raffineries russes.indexbox+1

Les raffineurs en plein essor alors que le brut reste en dessous des sommets de guerre

Cette dynamique a créé un paradoxe pour les consommateurs : les prix du pétrole brut ont baissé par rapport à leurs sommets de guerre — le Brent a atteint un sommet d'environ 126 dollars par baril en avril avant de reculer — mais les prix de l'essence et du diesel restent élevés. L'analyste énergétique vétéran Paul Sankey de Sankey Research, invité sur CNBC le 9 juillet, a désigné les marges de raffinage comme le coupable plutôt que le pétrole brut lui-même. « Les marges de raffinage ont dépassé le haut de la fourchette ici. Il en coûte entre 5 et 10 dollars par baril pour raffiner pour quelqu'un comme Valero », a déclaré Sankey, selon 24/7 Wall St..journalrecord+3

Marathon Petroleum ↘ 0.33% a gagné environ 96 % au cours de l'année écoulée, tandis que Valero Energy ↘ 0.34% a bondi de près de 128 %. HF Sinclair ↘ 0.52% a déclaré un bénéfice net au premier trimestre 2026 de 648 millions de dollars, soit 3,56 dollars par action diluée, contre une perte nette à la même période l'an dernier.247wallst+1

Un « Âge d'or » pour les raffineurs asiatiques

Morgan Stanley ↘ 0.89% a déclaré un « Âge d'or du raffinage », relevant la note des raffineurs à travers l'Asie et augmentant les objectifs de cours. La firme a relevé les objectifs des raffineurs thaïlandais Thai Oil, Star Petroleum Refining et Bangchak Corporation jusqu'à 42 %, maintenant des notations de surpondération sur les trois. Morgan Stanley prévoit que les marges brutes de raffinage mondiales resteront 20 à 25 % au-dessus des moyennes de milieu de cycle, prévoyant 14,3 dollars par baril en 2026. La firme a également maintenu des positions de surpondération sur les raffineurs indiens, notamment HPCL, BPCL et Indian Oil Corporation.cnbctv18+1

Le responsable des matières premières de Saxo Bank, Ole Hansen, a attribué cette tension à deux facteurs : une forte demande saisonnière pour des produits comme l'essence et une disponibilité limitée du brut, les raffineries ayant du mal à reconstituer les stocks épuisés pendant la guerre. Avec des stocks mondiaux de carburant proches de leurs plus bas niveaux depuis plusieurs années dans plusieurs pays, et Sankey avertissant que l'intervention gouvernementale par le biais de taxes sur les superprofits ou de plafonds de marge constitue désormais une menace plus grande pour le commerce du raffinage que tout risque lié à l'offre, le secteur est confronté à une combinaison inhabituelle de rentabilité record et de contrôle politique croissant.finance.yahoo+2