Morgan Stanley vyhlašuje „zlatý věk rafinace“, zatímco marže dosahují rekordů

Rafinerie po celém světě sklízejí historické zisky, protože přetrvávající dopady války v Íránu na globální dodávky pohonných hmot se kombinují s ruským zákazem vývozu nafty a tlačí crack spread – měřítko ziskové marže rafinerie – na rekordní úroveň.

NYMEX 3-2-1 crack spread, měřítko ziskovosti amerických rafinerií, dosáhl 8. července historického maxima 64,58 USD za barel, podle údajů agentury Reuters citovaných serverem Oilprice.com. V Evropě marže rafinace nafty vzrostly nad 60 USD za barel poté, co Rusko oznámilo zastavení vývozu nafty, aby vyřešilo svou domácí krizi pohonných hmot, kterou zhoršily ukrajinské útoky dronů na ruské rafinerie.indexbox+1

Rafinerie rostou, zatímco ropa zůstává pod válečnými vrcholy

Tato dynamika vytvořila pro spotřebitele paradox: ceny ropy klesly ze svých válečných maxim – Brent v dubnu dosáhl vrcholu kolem 126 USD za barel, než ustoupil – přesto ceny benzínu a nafty zůstávají zvýšené. Zkušený energetický analytik Paul Sankey ze společnosti Sankey Research, který 9. července vystoupil na CNBC, označil za viníka spíše marže rafinace než ropu samotnou. „Marže rafinace se zde dostaly přes horní hranici rozpětí. Rafinace pro někoho, jako je Valero, stojí mezi 5 a 10 dolary za barel,“ řekl Sankey podle 24/7 Wall St..journalrecord+3

Společnost Marathon Petroleum ↘ 0.33% za poslední rok posílila zhruba o 96 %, zatímco Valero Energy ↘ 0.34% vzrostla téměř o 128 %. HF Sinclair ↘ 0.52% vykázala za první čtvrtletí roku 2026 čistý zisk 648 milionů USD, neboli 3,56 USD na zředěnou akcii, ve srovnání s čistou ztrátou ve stejném období před rokem.247wallst+1

„Zlatý věk“ pro asijské rafinerie

Morgan Stanley ↘ 0.89% vyhlásila „zlatý věk rafinace“, zvýšila hodnocení rafinerií v celé Asii a zvýšila cílové ceny. Firma zvýšila cíle pro thajské rafinerie Thai Oil, Star Petroleum Refining a Bangchak Corporation až o 42 % a u všech tří si udržela hodnocení „overweight“. Morgan Stanley předpovídá, že globální hrubé marže rafinace zůstanou 20–25 % nad průměrem středního cyklu, přičemž pro rok 2026 předpovídá 14,3 USD za barel. Firma si také udržela pozice „overweight“ u indických rafinerií, včetně HPCL, BPCL a Indian Oil Corporation.cnbctv18+1

Ole Hansen, vedoucí komodit v Saxo Bank, připsal toto napětí dvěma faktorům: silné sezónní poptávce po produktech, jako je benzín, a omezené dostupnosti ropy, protože rafinerie se snaží doplnit zásoby vyčerpané během války. Vzhledem k tomu, že globální zásoby pohonných hmot jsou v mnoha zemích blízko víceletých minim, a Sankey varuje, že vládní zásahy prostřednictvím daní z mimořádných zisků nebo stropů marží nyní představují pro rafinérský obchod větší hrozbu než jakékoli riziko na straně nabídky, čelí tento sektor neobvyklé kombinaci rekordní ziskovosti a sílící politické kontroly.finance.yahoo+2