Morgan Stanley utropar ’Guldålder för raffinering’ när crack-spreads når rekordnivåer

Oljeraffinaderier världen över skördar historiska vinster när Iran-krigets kvardröjande effekter på globala bränsleleveranser kombineras med ett ryskt förbud mot diesel-export för att pressa crack-spreads — måttet på ett raffinaderis vinstmarginal — till rekordnivåer.

NYMEX 3-2-1 crack spread, riktmärket för amerikansk raffinaderilönsamhet, nådde en rekordnivå på 64,58 dollar per fat den 8 juli, enligt Reuters-data citerade av Oilprice.com. I Europa steg dieselraffineringsmarginalerna till över 60 dollar per fat efter att Ryssland meddelat ett stopp för diesel-export för att hantera sin inhemska bränslekris, förvärrad av ukrainska drönarattacker mot ryska raffinaderier.indexbox+1

Raffinaderier stiger medan råoljan ligger kvar under krigstidens toppar

Dynamiken har skapat en paradox för konsumenterna: råoljepriserna har sjunkit från sina toppar under kriget — Brent nådde en topp på cirka 126 dollar per fat i april innan den backade — men bensin- och dieselpriserna förblir höga. Veterananalytikern Paul Sankey från Sankey Research, som medverkade i CNBC den 9 juli, pekade ut raffineringsmarginalerna som boven snarare än råoljan i sig. "Raffineringsmarginalerna har gått genom toppen av intervallet här. Det kostar mellan 5 och 10 dollar per fat att raffinera för någon som Valero," sa Sankey, enligt 24/7 Wall St..journalrecord+3

Marathon Petroleum ↘ 0.33% har stigit med cirka 96 % under det senaste året, medan Valero Energy ↘ 0.34% har stigit nästan 128 %. HF Sinclair ↘ 0.52% rapporterade ett nettoresultat för första kvartalet 2026 på 648 miljoner dollar, eller 3,56 dollar per utspädd aktie, jämfört med en nettoförlust under motsvarande period föregående år.247wallst+1

En 'Guldålder' för asiatiska raffinaderier

Morgan Stanley ↘ 0.89% har utropat en "Guldålder för raffinering", uppgraderat raffinaderier över hela Asien och höjt riktkurserna. Firman höjde målen för thailändska raffinaderier Thai Oil, Star Petroleum Refining och Bangchak Corporation med upp till 42 %, och bibehöll "overweight"-betyg på alla tre. Morgan Stanley prognostiserar att de globala bruttoraffineringsmarginalerna kommer att förbli 20-25 % över genomsnittet för mittcykeln, med en prognos på 14,3 dollar per fat år 2026. Firman bibehöll också "overweight"-positioner på indiska raffinaderier, inklusive HPCL, BPCL och Indian Oil Corporation.cnbctv18+1

Saxo Banks råvaruchef Ole Hansen tillskrev stramheten två faktorer: stark säsongsbetonad efterfrågan på produkter som bensin och begränsad tillgång på råolja när raffinaderier kämpar för att fylla på lager som tömdes under kriget. Med globala bränslelager nära fleråriga bottennivåer i flera länder, och Sankey som varnar för att statliga ingripanden genom vinstskatter eller marginaltak nu utgör ett större hot mot raffineringshandeln än någon risk på utbudssidan, står sektorn inför en ovanlig kombination av rekordlönsamhet och ökande politisk granskning.finance.yahoo+2