Morgan Stanley julistaa ”jalostuksen kultakauden”, kun jalostusmarginaalit saavuttavat ennätystasot

Öljynjalostamot ympäri maailmaa tekevät historiallisia voittoja, kun Iranin sodan pitkittyneet vaikutukset maailmanlaajuiseen polttoainehuoltoon yhdistyvät Venäjän dieselin vientikieltoon ja nostavat jalostusmarginaalit – jalostamon voittomarginaalin mittarin – ennätystasolle.

NYMEX 3-2-1 -jalostusmarginaali, joka on yhdysvaltalaisten jalostamoiden kannattavuuden vertailukohta, saavutti 8. heinäkuuta kaikkien aikojen ennätyksen, 64,58 dollaria tynnyriltä, kertovat Reutersin tiedot, joihin Oilprice.com viittaa. Euroopassa dieselin jalostusmarginaalit nousivat yli 60 dollariin tynnyriltä sen jälkeen, kun Venäjä ilmoitti pysäyttävänsä dieselin viennin selviytyäkseen kotimaisesta polttoainekriisistään, jota ukrainalaisten drooni-iskut venäläisiin jalostamoihin pahensivat.indexbox+1

Jalostamot kasvavat, vaikka raakaöljy pysyy sotahuippujen alapuolella

Dynamiikka on luonut paradoksin kuluttajille: raakaöljyn hinnat ovat laskeneet sodan aikaisista huipuistaan – Brent-öljy saavutti huhtikuussa noin 126 dollarin tynnyrihinnan ennen laskuaan – mutta bensiinin ja dieselin hinnat pysyvät korkeina. Pitkän linjan energia-analyytikko Paul Sankey Sankey Researchilta, joka esiintyi CNBC:llä 9. heinäkuuta, osoitti jalostusmarginaaleja syylliseksi pikemmin kuin itse raakaöljyä. "Jalostusmarginaalit ovat täällä ylittäneet vaihteluvälin ylärajan. Valeron kaltaiselle toimijalle jalostaminen maksaa 5–10 dollaria tynnyriltä", Sankey sanoi 24/7 Wall St.:n mukaan.journalrecord+3

Marathon Petroleum ↘ 0.33% on noussut noin 96 % viimeisen vuoden aikana, kun taas Valero Energy ↘ 0.34% on noussut lähes 128 %. HF Sinclair ↘ 0.52% raportoi vuoden 2026 ensimmäisen vuosineljänneksen nettotulokseksi 648 miljoonaa dollaria eli 3,56 dollaria laimennettua osaketta kohden, verrattuna edellisvuoden vastaavan ajanjakson nettotappioon.247wallst+1

"Kultakausi" aasialaisille jalostamoille

Morgan Stanley ↘ 0.89% on julistanut "jalostuksen kultakauden", nostaen aasialaisten jalostamoiden luokituksia ja tavoitehintoja. Yritys nosti thaimaalaisten jalostamoiden Thai Oilin, Star Petroleum Refiningin ja Bangchak Corporationin tavoitehintoja jopa 42 % ja säilytti ylipainotussuositukset kaikille kolmelle. Morgan Stanley ennustaa, että maailmanlaajuiset jalostusmarginaalit pysyvät 20–25 % syklin keskiarvojen yläpuolella, ennustaen 14,3 dollaria tynnyriltä vuonna 2026. Yritys säilytti myös ylipainotussuositukset intialaisille jalostamoille, mukaan lukien HPCL, BPCL ja Indian Oil Corporation.cnbctv18+1

Saxo Bankin hyödykestrategi Ole Hansen selitti kireyttä kahdella tekijällä: bensiinin kaltaisten tuotteiden vahvalla kausiluonteisella kysynnällä ja raakaöljyn rajoitetulla saatavuudella, kun jalostamot kamppailevat sodan aikana ehtyneiden varastojen täydentämiseksi. Maailmanlaajuisten polttoainevarastojen ollessa lähellä monen vuoden alimpia tasoja useissa maissa, ja Sankeyn varoittaessa, että hallituksen puuttuminen windfall-verojen tai marginaalikattojen kautta muodostaa nyt jalostusalalle suuremman uhan kuin mikään tarjontapuolen riski, ala kohtaa epätavallisen yhdistelmän ennätyskannattavuutta ja lisääntyvää poliittista valvontaa.finance.yahoo+2