Morgan Stanley declara la ‘Edad de Oro del Refino’ mientras los márgenes de crack alcanzan récords

Las refinerías de petróleo de todo el mundo están obteniendo beneficios históricos a medida que los efectos persistentes de la guerra en Irán sobre el suministro mundial de combustible se combinan con una prohibición rusa de exportación de diésel para llevar los márgenes de crack —la medida del margen de beneficio de una refinería— a territorio récord.

El crack spread 3-2-1 del NYMEX, el punto de referencia para la rentabilidad de las refinerías estadounidenses, alcanzó un máximo histórico de 64,58 dólares por barril el 8 de julio, según datos de Reuters citados por Oilprice.com. En Europa, los márgenes de refino de diésel superaron los 60 dólares por barril después de que Rusia anunciara el cese de las exportaciones de diésel para hacer frente a su crisis interna de combustible, agravada por los ataques con drones ucranianos a las refinerías rusas.indexbox+1

Las refinerías suben mientras el crudo se mantiene por debajo de los picos de guerra

La dinámica ha creado una paradoja para los consumidores: los precios del petróleo crudo han bajado desde sus máximos de guerra —el Brent alcanzó un pico de alrededor de 126 dólares por barril en abril antes de retroceder—, pero los precios de la gasolina y el diésel siguen elevados. El veterano analista de energía Paul Sankey de Sankey Research, que apareció en la CNBC el 9 de julio, señaló a los márgenes de refino como el culpable en lugar del petróleo crudo en sí. "Los márgenes de refino han superado el límite superior del rango aquí. Cuesta entre 5 y 10 dólares por barril refinar para alguien como Valero", dijo Sankey, según 24/7 Wall St..journalrecord+3

Marathon Petroleum ↗ 0.76% ha ganado aproximadamente un 96% durante el último año, mientras que Valero Energy ↗ 0.38% ha subido casi un 128%. HF Sinclair ↘ 1.05% reportó un ingreso neto en el primer trimestre de 2026 de 648 millones de dólares, o 3,56 dólares por acción diluida, en comparación con una pérdida neta en el mismo período del año anterior.247wallst+1

Una 'Edad de Oro' para las refinerías asiáticas

Morgan Stanley ↗ 0.17% ha declarado una "Edad de Oro del Refino", mejorando la calificación de las refinerías en toda Asia y elevando los precios objetivo. La firma elevó los objetivos de las refinerías tailandesas Thai Oil, Star Petroleum Refining y Bangchak Corporation hasta en un 42%, manteniendo calificaciones de sobreponderación en las tres. Morgan Stanley proyecta que los márgenes brutos de refino globales se mantendrán entre un 20 y un 25% por encima de los promedios del ciclo medio, pronosticando 14,3 dólares por barril en 2026. La firma también mantuvo posturas de sobreponderación en las refinerías indias, incluidas HPCL, BPCL e Indian Oil Corporation.cnbctv18+1

El jefe de materias primas de Saxo Bank, Ole Hansen, atribuyó la escasez a dos factores: la fuerte demanda estacional de productos como la gasolina y la disponibilidad limitada de crudo, ya que las refinerías luchan por reponer los inventarios agotados durante la guerra. Con las reservas mundiales de combustible cerca de mínimos de varios años en múltiples países, y Sankey advirtiendo que la intervención gubernamental a través de impuestos a las ganancias extraordinarias o límites de margen ahora representa una amenaza mayor para el comercio de refino que cualquier riesgo del lado de la oferta, el sector enfrenta una combinación inusual de rentabilidad récord y un creciente escrutinio político.finance.yahoo+2