Le brut Brent bascule en déport (backwardation) face aux craintes sur l’approvisionnement en Iran

Les contrats à terme sur le brut Brent ont basculé mardi dans leur plus fort déport (backwardation) depuis plus d'un mois, alors que les hostilités renouvelées entre les États-Unis et l'Iran menaçaient à nouveau de bloquer les expéditions de pétrole via le détroit d'Ormuz, le point de passage énergétique le plus critique au monde.

Le contrat Brent à échéance rapprochée s'est négocié 8,92 $ le baril au-dessus du contrat à six mois le 14 juillet, sa plus forte prime depuis le 10 juin, selon Reuters. Le changement dans la courbe des contrats à terme — connu sous le nom de déport — est généralement interprété comme un signe que les traders s'attendent à ce que les approvisionnements à court terme restent tendus par rapport à la demande.reuters+2

Retour des perturbations à Ormuz

Ce changement structurel fait suite à une semaine de tensions croissantes dans le golfe Persique. L'Iran a frappé trois navires commerciaux près du détroit d'Ormuz le 7 juillet, selon CNN, citant un responsable américain qui a décrit les attaques comme une violation du protocole d'accord existant entre Washington et Téhéran. Au 8 juillet, le transport maritime dans le détroit était arrivé à un "quasi-arrêt", bloquant quelque 6 000 marins à bord de centaines de navires, a rapporté l'Organisation maritime internationale.cnn+1

Le 12 juillet, le Commandement central américain a annoncé de nouvelles frappes contre des cibles iraniennes visant à stopper les attaques contre le transport maritime commercial, tandis que le président Trump a déclaré que les États-Unis "prendraient le contrôle" du détroit et imposeraient une taxe de 20 % sur toutes les cargaisons transitant par la voie navigable.nbcnews+1

Tension plus large sur le marché

L'anxiété concernant l'approvisionnement s'est étendue au-delà du Brent. Pas plus tard que le 7 juillet, le stratège en matières premières de Saxo Bank, Ole Hansen, a noté que l'écart immédiat du Brent était passé d'un report (contango) de 40 cents à environ 60 cents de déport alors que le cessez-le-feu avec l'Iran s'effondrait. Mardi, cet écart s'était considérablement creusé alors que les traders réévaluaient le risque de perturbations prolongées des exportations du Golfe.home

Les références du Moyen-Orient, notamment le brut d'Oman, de Dubaï et le Murban, sont passées de décotes à des primes, reflétant une inquiétude générale quant à la disponibilité à court terme dans une région qui fournit environ un cinquième du pétrole mondial.finance.yahoo+1

Ajoutant à cette tension, les stocks de distillats américains devraient terminer 2025 et 2026 à des niveaux historiquement bas, selon l'Energy Information Administration, en raison de la fermeture de raffineries et d'une forte demande à l'exportation. Hansen a désigné les pénuries de diesel comme le véritable point de tension sur les marchés de l'énergie, notant que les stocks de carburants raffinés — et non le brut — représentent la contrainte limitante.ogj+2

La combinaison de perturbations physiques de l'approvisionnement, d'incertitude géopolitique et de stocks de produits épuisés laisse les marchés du brut sous tension à l'approche de la saison de pointe de la demande estivale.