El crudo Brent entra en ‘backwardation’ ante los temores sobre el suministro de Irán

Los futuros del crudo Brent entraron el martes en su mayor 'backwardation' en más de un mes, a medida que las renovadas hostilidades entre Estados Unidos e Irán amenazaban nuevamente con estrangular los envíos de petróleo a través del Estrecho de Ormuz, el punto de estrangulamiento energético más crítico del mundo.

El contrato de Brent para el primer mes cotizó 8,92 dólares por barril por encima del contrato a seis meses el 14 de julio, su mayor prima desde el 10 de junio, según Reuters. El cambio en la curva de futuros, conocido como 'backwardation', se interpreta generalmente como una señal de que los operadores esperan que los suministros a corto plazo sigan siendo ajustados en relación con la demanda.reuters+2

Regresan las interrupciones en Ormuz

El cambio estructural siguió a una semana de crecientes tensiones en el Golfo Pérsico. Irán atacó tres buques comerciales cerca del Estrecho de Ormuz el 7 de julio, según CNN, que citó a un funcionario estadounidense que describió los ataques como una violación del memorando de entendimiento existente entre Washington y Teherán. Para el 8 de julio, el transporte marítimo en el estrecho había llegado a una "parálisis casi total", dejando varados a unos 6.000 marinos a bordo de cientos de buques, informó la Organización Marítima Internacional.cnn+1

El 12 de julio, el Comando Central de EE. UU. anunció nuevos ataques contra objetivos iraníes destinados a detener los ataques al transporte marítimo comercial, mientras que el presidente Trump declaró que Estados Unidos "tomaría el control" del estrecho e impondría una tarifa del 20 por ciento a toda la carga que transite por la vía fluvial.nbcnews+1

Mayor tensión en el mercado

La ansiedad por el suministro se extendió más allá del Brent. Tan recientemente como el 7 de julio, el estratega de materias primas de Saxo Bank, Ole Hansen, señaló que el diferencial inmediato del Brent había pasado de un 'contango' de 40 centavos a alrededor de 60 centavos de 'backwardation' a medida que el alto el fuego con Irán se desmoronaba. Para el martes, ese diferencial se había ampliado drásticamente a medida que los operadores reajustaban el riesgo de interrupciones prolongadas en las exportaciones del Golfo.home

Los puntos de referencia de Oriente Medio, incluidos el crudo de Omán, Dubái y Murban, habían pasado de descuentos a primas, lo que refleja una amplia preocupación por la disponibilidad a corto plazo en una región que suministra aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial.finance.yahoo+1

Sumándose a la escasez, se proyectaba que los inventarios de destilados de EE. UU. terminarían 2025 y 2026 en mínimos de varios años, según la Administración de Información Energética, impulsados por el cierre de refinerías y una fuerte demanda de exportación. Hansen ha señalado la escasez de diésel como el verdadero punto de tensión en los mercados energéticos, observando que los inventarios de combustible refinado, no el crudo, representan la restricción vinculante.ogj+2

La combinación de interrupciones físicas en el suministro, incertidumbre geopolítica y agotamiento de los inventarios de productos mantiene a los mercados de crudo en vilo de cara a la temporada alta de demanda de verano.