Brent-Rohöl in Backwardation anges Sorgen um iranische Lieferungen

Brent-Rohöl-Futures gerieten am Dienstag in ihre steilste Backwardation seit mehr als einem Monat, da erneute Feindseligkeiten zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran erneut drohten, die Öllieferungen durch die Straße von Hormus, den weltweit kritischsten Energie-Engpass, zu unterbinden.

Der Brent-Kontrakt für den Frontmonat wurde am 14. Juli 8,92 Dollar pro Barrel über dem Kontrakt für den sechsten Monat gehandelt, die größte Prämie seit dem 10. Juni, so Reuters. Die Verschiebung der Terminkurve – bekannt als Backwardation – wird üblicherweise als Zeichen dafür gewertet, dass Händler erwarten, dass das kurzfristige Angebot im Verhältnis zur Nachfrage knapp bleibt.reuters+2

Rückkehr der Störungen in Hormus

Die strukturelle Veränderung folgte auf eine Woche eskalierender Spannungen im Persischen Golf. Der Iran griff am 7. Juli drei Handelsschiffe in der Nähe der Straße von Hormus an, so CNN unter Berufung auf einen US-Beamten, der die Angriffe als Verstoß gegen das bestehende Memorandum of Understanding zwischen Washington und Teheran bezeichnete. Bis zum 8. Juli war die Schifffahrt in der Straße "nahezu zum Stillstand" gekommen, was laut der Internationalen Seeschifffahrts-Organisation etwa 6.000 Seeleute an Bord von Hunderten Schiffen stranden ließ.cnn+1

Am 12. Juli kündigte das U.S. Central Command neue Angriffe gegen iranische Ziele an, um Angriffe auf die Handelsschifffahrt zu stoppen, während Präsident Trump erklärte, die Vereinigten Staaten würden die Straße "übernehmen" und eine Gebühr von 20 Prozent auf alle Frachtgüter erheben, die die Wasserstraße passieren.nbcnews+1

Breitere Marktverknappung

Die Sorge um das Angebot weitete sich über Brent hinaus aus. Noch am 7. Juli stellte der Rohstoffstratege Ole Hansen von der Saxo Bank fest, dass der Brent-Prompt-Spread von einer Contango-Situation von 40 Cent auf etwa 60 Cent Backwardation umgeschlagen war, als der Waffenstillstand mit dem Iran zerbrach. Bis Dienstag hatte sich dieser Spread dramatisch ausgeweitet, da die Händler das Risiko lang anhaltender Störungen der Exporte aus dem Golf neu bewerteten.home

Benchmarks aus dem Nahen Osten, darunter Oman, Dubai und Murban-Rohöl, waren von Abschlägen zu Prämien übergegangen, was die allgemeine Besorgnis über die kurzfristige Verfügbarkeit in einer Region widerspiegelt, die etwa ein Fünftel des weltweiten Öls liefert.finance.yahoo+1

Zusätzlich zur Verknappung wurde prognostiziert, dass die US-Destillatbestände laut der Energy Information Administration aufgrund von Raffinerieschließungen und starker Exportnachfrage Ende 2025 und 2026 auf mehrjährigen Tiefstständen liegen würden. Hansen hat Dieselknappheit als den eigentlichen Stresspunkt auf den Energiemärkten identifiziert und darauf hingewiesen, dass die Bestände an raffinierten Kraftstoffen – nicht Rohöl – den begrenzenden Faktor darstellen.ogj+2

Die Kombination aus physischen Versorgungsstörungen, geopolitischer Unsicherheit und erschöpften Produktbeständen lässt die Rohölmärkte vor der sommerlichen Spitzennachfragesaison nervös werden.