Cena ropy Brent se kvůli obavám z dodávek z Íránu dostala do stavu backwardation

Termínové kontrakty na ropu Brent se v úterý dostaly do nejstrmějšího stavu backwardation za více než měsíc, protože obnovené nepřátelství mezi Spojenými státy a Íránem opět hrozí přerušením dodávek ropy přes Hormuzský průliv, nejdůležitější energetickou tepnu světa.

Kontrakt na ropu Brent s nejbližším dodáním se 14. července obchodoval za 8,92 USD za barel nad cenou kontraktu se šestiměsíčním dodáním, což je podle agentury Reuters největší rozdíl od 10. června. Tento posun v křivce termínových kontraktů – známý jako backwardation – je obvykle vnímán jako signál, že obchodníci očekávají, že krátkodobé dodávky zůstanou ve srovnání s poptávkou napjaté.reuters+2

Návrat narušení v Hormuzu

Tato strukturální změna následovala po týdnu eskalujícího napětí v Perském zálivu. Podle CNN, která citovala amerického představitele, jenž útoky popsal jako porušení stávajícího memoranda o porozumění mezi Washingtonem a Teheránem, Írán 7. července zasáhl tři komerční plavidla v blízkosti Hormuzského průlivu. Do 8. července se lodní doprava v průlivu „téměř zastavila“ a na palubách stovek plavidel uvízlo na 6 000 námořníků, uvedla Mezinárodní námořní organizace.cnn+1

Americké centrální velitelství 12. července oznámilo nové útoky na íránské cíle zaměřené na zastavení útoků na komerční lodní dopravu, zatímco prezident Trump prohlásil, že Spojené státy průliv „převezmou“ a uvalí 20procentní poplatek na veškerý náklad přepravovaný touto vodní cestou.nbcnews+1

Širší napětí na trhu

Obavy z dodávek se rozšířily i mimo ropu Brent. Ještě 7. července stratég pro komodity Saxo Bank Ole Hansen poznamenal, že rozpětí Brentu se změnilo ze 40centového contanga na přibližně 60 centů backwardation, jakmile se íránské příměří rozpadlo. Do úterý se toto rozpětí dramaticky rozšířilo, protože obchodníci přecenili riziko dlouhodobého narušení exportu ze Zálivu.home

Referenční hodnoty na Blízkém východě, včetně ománské, dubajské a ropy Murban, se změnily ze slev na prémie, což odráží široké obavy z krátkodobé dostupnosti v regionu, který dodává zhruba pětinu světové ropy.finance.yahoo+1

K napětí přispívá i to, že zásoby destilátů v USA mají podle Energetického informačního úřadu skončit roky 2025 a 2026 na víceletých minimech, což je způsobeno uzavíráním rafinerií a silnou exportní poptávkou. Hansen označil nedostatek nafty za skutečný bod napětí na energetických trzích a poznamenal, že zásoby rafinovaných paliv – nikoliv ropy – představují omezující faktor.ogj+2

Kombinace fyzického narušení dodávek, geopolitické nejistoty a vyčerpaných zásob produktů udržuje ropné trhy v napětí před začátkem sezóny vrcholící letní poptávky.