Brentolja i backwardation mitt i oro för iranska leveranser

Brentolja-terminer svängde in i sin brantaste backwardation på över en månad på tisdagen då förnyade fientligheter mellan USA och Iran återigen hotade att strypa oljetransporterna genom Hormuzsundet, världens mest kritiska energiknutpunkt.

Brent-kontraktet för närmaste månad handlades 8,92 dollar per fat över kontraktet för sjätte månaden den 14 juli, dess största premie sedan den 10 juni, enligt Reuters. Skiftet i terminskurvan – känt som backwardation – tolkas vanligtvis som ett tecken på att handlare förväntar sig att utbudet på kort sikt förblir stramt i förhållande till efterfrågan.reuters+2

Störningar i Hormuz återvänder

Den strukturella förändringen följde på en vecka av eskalerande spänningar i Persiska viken. Iran attackerade tre kommersiella fartyg nära Hormuzsundet den 7 juli, enligt CNN, som citerade en amerikansk tjänsteman som beskrev attackerna som ett brott mot det befintliga samförståndsavtalet mellan Washington och Teheran. Den 8 juli hade sjöfarten i sundet kommit till ett "närastående stillestånd", vilket lämnade cirka 6 000 sjömän strandsatta ombord på hundratals fartyg, rapporterade Internationella sjöfartsorganisationen.cnn+1

Den 12 juli meddelade U.S. Central Command nya anfall mot iranska mål i syfte att stoppa attacker mot kommersiell sjöfart, medan president Trump förklarade att USA skulle "ta över" sundet och införa en 20-procentig avgift på all last som passerar vattenvägen.nbcnews+1

Bredare marknadsstramhet

Utbudsängslan sträckte sig bortom Brent. Så sent som den 7 juli noterade Saxo Banks råvarustrateg Ole Hansen att Brent-spreaden hade svängt från en contango på 40 cent till omkring 60 cent i backwardation när vapenvilan med Iran föll samman. Vid tisdagen hade den spreaden vidgats dramatiskt då handlare prisade in risken för långvariga störningar i exporten från Gulfen.home

Referenspriser i Mellanöstern, inklusive Oman, Dubai och Murban-olja, hade svängt från rabatter till premier, vilket återspeglar en bred oro över tillgängligheten på kort sikt i en region som levererar ungefär en femtedel av världens olja.finance.yahoo+1

Utöver stramheten beräknades amerikanska destillatlagren redan sluta 2025 och 2026 på fleråriga lägstanivåer, enligt Energy Information Administration, drivet av raffinaderinedläggningar och stark exportefterfrågan. Hansen har pekat ut dieselbrist som den verkliga stresspunkten på energimarknaderna och noterat att lagren av raffinerade bränslen – inte råolja – utgör den begränsande faktorn.ogj+2

Kombinationen av fysiska utbudsstörningar, geopolitisk osäkerhet och tömda produktlager gör att råoljemarknaderna är nervösa inför toppen av sommarefterfrågan.