L’accord cloud entre Google et SpaceX signale une hausse pour Azure, selon BNP

La décision d'Alphabet Inc. ↗ 0.84% de Google de payer 920 millions de dollars par mois à SpaceX pour une capacité de calcul en IA envoie un signal haussier pour l'activité cloud Azure de Microsoft ↘ 0.24%, selon l'analyste de BNP Paribas, Stefan Slowinski, qui soutient que l'accord souligne une demande qui reste bien supérieure à l'offre disponible dans l'ensemble de l'industrie.

Dans une note publiée lundi, Slowinski a déclaré que la volonté de Google de s'engager à hauteur d'environ 30 milliards de dollars sur 32 mois pour accéder à environ 110 000 GPU Nvidia ↗ 0.90% hébergés dans les centres de données de SpaceX démontre que les prix de l'infrastructure IA ont une marge de progression, une dynamique qui bénéficierait directement à Azure à mesure que ses propres contrats arrivent à échéance. BNP Paribas a maintenu une recommandation d'achat sur Microsoft avec un objectif de cours de 555 $, suggérant que si les prix se raffermissent lors des renouvellements, le taux de croissance d'Azure pourrait grimper dans la fourchette moyenne de 40 %.finance.yahoo+1

L'accord SpaceX

SpaceX a divulgué l'accord avec Google dans un document réglementaire le 5 juin, quelques jours seulement avant son introduction en bourse prévue. Selon les termes, Google paiera 920 millions de dollars par mois d'octobre 2026 à juin 2029, avec des frais réduits pendant une période de montée en puissance jusqu'en septembre. Google conserve le droit de résilier si SpaceX ne parvient pas à fournir la capacité GPU promise d'ici le 30 septembre 2026.pcmag+4

L'accord fait suite à un contrat distinct de 1,25 milliard de dollars par mois que SpaceX a signé avec Anthropic en mai, portant le revenu récurrent annuel combiné de SpaceX provenant du calcul en IA à environ 26 milliards de dollars.reuters+1

La position d'Azure

La thèse de Slowinski repose sur la dynamique propre à Microsoft. Le chiffre d'affaires d'Azure a augmenté de 40 % sur un an au cours du trimestre de mars, dépassant les prévisions de l'entreprise, tandis que Microsoft a déclaré 627 milliards de dollars d'obligations de performance commerciale restantes, une mesure des revenus futurs contractés. BNP Paribas continue de modéliser une croissance d'Azure supérieure à 40 % au cours des prochains trimestres à mesure que Microsoft étend sa capacité d'infrastructure IA.sahmcapital+1

L'analyste a également souligné des augmentations de prix potentielles pour Azure à mesure que les coûts de la mémoire et du processeur augmentent, notant que les contrats liés à l'IA approchant de leur renouvellement pourraient entraîner des tarifs plus élevés. Ce pouvoir de fixation des prix, combiné à ce que Slowinski a qualifié d'amélioration des retours des utilisateurs de Microsoft Copilot, soutient l'opinion de BNP selon laquelle le marché n'a pas encore pleinement intégré la trajectoire de croissance d'Azure.intellectia+1