Las acciones de AMD se disparan tras una emisión récord de bonos de 4.750 millones de dólares

Advanced Micro Devices ↗ 6.50% fijó la semana pasada el precio de la mayor emisión de bonos de su historia, un paquete de 4.750 millones de dólares en pagarés sénior no garantizados, lo que impulsó sus acciones un 6,5% el viernes para cerrar en 514,39 dólares. La operación, cuya liquidación está prevista para el lunes 17 de agosto, subraya la magnitud del capital que fluye actualmente hacia el desarrollo de infraestructuras de inteligencia artificial en toda la industria de los semiconductores.

La operación

AMD lanzó la oferta en cuatro tramos el jueves 13 de agosto, con un precio que se ajustó a la baja a medida que la demanda de los inversores superaba las expectativas. Según Bloomberg, el tramo de vencimiento más largo se fijó en 90 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro de EE. UU., aproximadamente 25 puntos básicos por debajo de la orientación inicial. Los tramos se desglosan en 1.250 millones de dólares con vencimiento en 2029 y un cupón del 4,6%, 1.500 millones de dólares con vencimiento en 2031 al 5%, 1.000 millones de dólares con vencimiento en 2033 al 5,25% y 1.000 millones de dólares con vencimiento en 2036 al 5,5%. El coste anual de los intereses asciende aproximadamente a 240 millones de dólares.igorslab+2

Reuters informó que Bank of America ↗ 0.62%, JPMorgan ↘ 0.07%, Barclays ↗ 0.18% y Wells Fargo ↗ 0.81% lideraron la venta. La presentación de AMD ante la SEC indica que los fondos se destinarán a "fines corporativos generales, que pueden incluir la amortización de deuda". La empresa tiene 875 millones de dólares en bonos que vencen el próximo mes.tomshardware+3

¿Por qué ahora?

La oferta es más del triple de la anterior venta de bonos de AMD, de 1.500 millones de dólares en marzo de 2025. AMD cerró junio con 13.100 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo frente a 3.200 millones de dólares de deuda existente, lo que significa que no se trataba de una captación de fondos por necesidad financiera. Sin embargo, los compromisos de capital de la empresa están creciendo rápidamente. Al cierre del ejercicio, contaba con 12.200 millones de dólares en compromisos incondicionales, de los cuales unos 8.500 millones vencen durante 2026. En julio, AMD acordó invertir hasta 5.000 millones de dólares en Anthropic junto con una alianza para desplegar sus chips Instinct MI450.ts2+3

El momento elegido coincide con unos resultados récord en el segundo trimestre: unos ingresos de 11.540 millones de dólares, un 50% más en tasa interanual, y unas ventas de centros de datos que se duplicaron con creces hasta alcanzar los 6.720 millones de dólares. La consejera delegada, Lisa Su, estimó los ingresos del tercer trimestre en unos 13.000 millones de dólares, por encima del consenso de los analistas de 12.520 millones de dólares.ts2

Reacción del mercado

Los inversores premiaron la decisión de financiar la expansión con deuda en lugar de con capital dilutivo. Las acciones de AMD subieron un 6,4% en la semana, superando con creces el avance semanal del 0,1% del Nasdaq Composite. El jueves, la analista de Bernstein, Stacy Rasgon, elevó su precio objetivo de 525 a 650 dólares, mientras que Vivek Arya, de Bank of America, mantuvo la recomendación de compra. El consenso entre los 52 analistas encuestados al 11 de agosto era de compra fuerte, con un objetivo medio de unos 597 dólares, aproximadamente un 16% por encima del cierre del viernes.ts2

El valor se mantiene un 12% por debajo de su máximo de 52 semanas. La liquidación de los bonos el lunes será la próxima prueba para ver si se mantienen los estrechos diferenciales y si AMD puede desplegar el capital con rendimientos que superen sus nuevos costes de financiación.