AMD-Aktie legt nach Rekord-Anleiheverkauf über 4,75 Milliarden Dollar kräftig zu

Advanced Micro Devices ↗ 6.50% hat in der vergangenen Woche die größte Anleiheemission seiner Unternehmensgeschichte platziert: ein Paket unbesicherter vorrangiger Schuldverschreibungen im Wert von 4,75 Milliarden US-Dollar. Dies ließ die Aktie am Freitag um 6,5 % auf einen Schlusskurs von 514,39 US-Dollar steigen. Die Transaktion, deren Abwicklung für Montag, den 17. August, erwartet wird, unterstreicht das enorme Ausmaß an Kapital, das derzeit in den Aufbau der KI-Infrastruktur in der gesamten Halbleiterbranche fließt.

Die Transaktion

AMD brachte die vierteilige Emission am Donnerstag, dem 13. August, auf den Markt, wobei sich die Konditionen aufgrund der die Erwartungen übertreffenden Nachfrage verengten. Laut Bloomberg wurde die Tranche mit der längsten Laufzeit mit einem Aufschlag von 90 Basispunkten gegenüber US-Staatsanleihen begeben, was rund 25 Basispunkte unter der ursprünglichen Spanne lag. Die Tranchen teilen sich wie folgt auf: 1,25 Milliarden US-Dollar fällig 2029 mit einem Kupon von 4,6 %, 1,5 Milliarden US-Dollar fällig 2031 mit 5 %, 1 Milliarde US-Dollar fällig 2033 mit 5,25 % und 1 Milliarde US-Dollar fällig 2036 mit 5,5 %. Die jährlichen Zinskosten belaufen sich auf rund 240 Millionen US-Dollar.igorslab+2

Wie Reuters berichtete, wurde die Emission von der Bank of America ↗ 0.62%, JPMorgan ↘ 0.07%, Barclays ↗ 0.18% und Wells Fargo ↗ 0.81% begleitet. Laut einer Mitteilung von AMD an die US-Börsenaufsicht SEC sollen die Erlöse für „allgemeine Unternehmenszwecke verwendet werden, wozu auch die Rückzahlung von Schulden gehören kann“. Im kommenden Monat werden bei dem Unternehmen Anleihen im Wert von 875 Millionen US-Dollar fällig.tomshardware+3

Warum jetzt?

Das Emissionsvolumen ist mehr als dreimal so hoch wie bei AMDs vorherigem Anleiheverkauf über 1,5 Milliarden US-Dollar im März 2025. AMD beendete den Juni mit 13,1 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und kurzfristigen Anlagen bei einer bestehenden Verschuldung von 3,2 Milliarden US-Dollar. Es handelte sich also nicht um eine Notfall-Kapitalbeschaffung. Allerdings wachsen die finanziellen Verpflichtungen des Unternehmens rasant. Zum Jahresende beliefen sich die unbedingten Verpflichtungen auf 12,2 Milliarden US-Dollar, wovon rund 8,5 Milliarden US-Dollar im Laufe des Jahres 2026 fällig werden. Im Juli vereinbarte AMD eine Investition von bis zu 5 Milliarden US-Dollar in Anthropic, verbunden mit einer Partnerschaft zur Bereitstellung seiner Instinct-MI450-Chips.ts2+3

Der Zeitpunkt folgt auf Rekordergebnisse im zweiten Quartal: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 50 % auf 11,54 Milliarden US-Dollar, wobei sich die Erlöse im Rechenzentrumssegment auf 6,72 Milliarden US-Dollar mehr als verdoppelten. CEO Lisa Su prognostizierte für das dritte Quartal einen Umsatz von rund 13 Milliarden US-Dollar, was über dem Analystenkonsens von 12,52 Milliarden US-Dollar liegt.ts2

Marktreaktion

Die Anleger honorierten die Entscheidung, die Expansion über Fremdkapital statt über eine verwässernde Eigenkapitalerhöhung zu finanzieren. Die AMD-Aktie legte im Wochenverlauf um 6,4 % zu und übertraf damit das wöchentliche Plus des Nasdaq Composite von 0,1 % deutlich. Am Donnerstag hob Bernstein-Analyst Stacy Rasgon sein Kursziel von 525 auf 650 US-Dollar an, während Vivek Arya von der Bank of America seine Kaufempfehlung beibehielt. Der Konsens unter den 52 bis zum 11. August befragten Analysten lautete auf „Strong Buy“ (Kaufempfehlung) mit einem durchschnittlichen Kursziel von rund 597 US-Dollar: rund 16 % über dem Schlusskurs vom Freitag.ts2

Die Aktie notiert weiterhin 12 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch. Die Abwicklung der Anleihe am Montag wird der nächste Test dafür sein, ob die engen Spreads Bestand haben und ob AMD das Kapital mit Renditen anlegen kann, die über den neuen Kreditkosten liegen.