Francia paga ahora más por financiarse que muchas de sus empresas

Francia paga ahora más por financiarse que muchas de sus propias empresas. Una venta masiva de deuda pública francesa ha elevado el rendimiento a 10 años a casi el 5%. El rendimiento adicional que exigen los inversores por mantener bonos franceses a 10 años en lugar de los alemanes alcanzó recientemente su nivel más alto desde 2011, y los bonos de Italia, Grecia y Bélgica también han sufrido presiones. El jefe del banco central de Francia ha rechazado las peticiones para que el Banco Central Europeo intervenga, pero los inversores se preguntan cada vez más cómo podría responder el BCE si la tensión sigue aumentando.finimize+1

Las empresas, vistas como más seguras que el Estado

Los datos de Bloomberg muestran que el miércoles, alrededor del 38% de la deuda corporativa de alta calidad de Francia, casi 215.000 millones de euros, cotizaba con rendimientos inferiores a los de los bonos gubernamentales de vencimiento similar. A principios de 2026 la cifra era de 12.000 millones de euros, por lo que ha crecido casi 18 veces. Empresas con grandes operaciones internacionales, como L'Oréal y TotalEnergies ↗ 0.10%, se han convertido en algunos de los lugares más seguros para que los inversores coloquen su dinero. "El rendimiento de la deuda soberana francesa y del crédito corporativo está divergiendo cada vez más", señaló Elisa Belgacem, estratega senior de crédito en Generali Investments.news.bloombergtax+1

Los rendimientos franceses a 10 años subieron unos 70 puntos básicos en septiembre hasta su nivel más alto desde 2002. El gobierno admitió ese mes que su déficit superaría su objetivo del 5%, y planea emitir una cifra récord de 340.000 millones de euros en bonos en 2027. El gobierno minoritario del primer ministro Sébastien Lecornu ha propuesto 54.000 millones de euros en ahorros. Los analistas de Nomura dijeron que reducir el déficit del 5,4% del PIB al 5,0% el próximo año "parece un desafío en medio de la resistencia política y pública". Chris Turner, de ING, dijo que el debate sobre el presupuesto podría comenzar recién el 13 de octubre, "lo que sugiere poca estabilidad para los bonos franceses en esta etapa".economictimes.indiatimes+3

Moulin: "la solución está aquí en casa"

El gobernador del Banco de Francia, Emmanuel Moulin, calificó la situación de grave, pero dijo el miércoles que el BCE no necesita intervenir "dadas las condiciones actuales". "Hoy no hay necesidad de buscar la solución en Frankfurt; la solución está aquí en casa", declaró a la radio France Inter, según Reuters. Respondía así después de que la líder de extrema derecha Marine Le Pen pidiera conversaciones con el BCE sobre la reducción de los costes de endeudamiento de Francia. Moulin afirmó que este no es el papel del BCE porque la inflación está por encima de su objetivo del 2%. Según Bloomberg, la venta masiva ha revivido los recuerdos de la crisis de deuda de la zona euro de 2009-2015, y el BCE se muestra cauteloso a la hora de utilizar sus herramientas de crisis.bloomberg+2

El miedo al contagio se extiende

El diferencial entre los rendimientos a 10 años de Italia y Alemania se amplió a unos 130 puntos básicos la semana pasada, frente a los 80 de un mes antes. El diferencial de Grecia respecto a Alemania se encuentra en su nivel más alto en dos años. Mientras tanto, los bonos alemanes, holandeses, suizos y suecos han atraído dinero de inversores que buscan seguridad. En Roma, el ministro de Defensa, Guido Crosetto, se mostró alarmado. "La crisis de la deuda soberana podría desencadenar un contagio financiero", declaró a Il Foglio. "Es otra forma de guerra, pero sigue siendo una guerra y nadie se salvará".ilfoglio+1