Άλμα για τη μετοχή της AMD μετά την ιστορική έκδοση ομολόγων ύψους 4,75 δισ. δολαρίων

Η Advanced Micro Devices ↗ 6.50% τιμολόγησε την περασμένη εβδομάδα τη μεγαλύτερη έκδοση ομολόγων στην ιστορία της, ένα πακέτο προνομιούχων μη εξασφαλισμένων ομολόγων ύψους 4,75 δισ. δολαρίων, οδηγώντας τη μετοχή της σε άνοδο 6,5% την Παρασκευή για να κλείσει στα 514,39 δολάρια. Η συμφωνία, η οποία αναμένεται να εκκαθαριστεί τη Δευτέρα 17 Αυγούστου, υπογραμμίζει την κλίμακα των κεφαλαίων που εισρέουν πλέον στην ανάπτυξη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης σε ολόκληρη τη βιομηχανία ημιαγωγών.

Η Συμφωνία

Η AMD ξεκίνησε την έκδοση τεσσάρων δόσεων την Πέμπτη 13 Αυγούστου, με την τιμολόγηση να περιορίζεται καθώς η ζήτηση των επενδυτών ξεπέρασε τις προσδοκίες. Σύμφωνα με το Bloomberg, η δόση με τη μεγαλύτερη διάρκεια τιμολογήθηκε στις 90 μονάδες βάσης πάνω από τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, περίπου 25 μονάδες βάσης χαμηλότερα από την αρχική καθοδήγηση. Οι δόσεις αναλύονται ως εξής: 1,25 δισ. δολάρια με λήξη το 2029 και κουπόνι 4,6%, 1,5 δισ. δολάρια με λήξη το 2031 στο 5%, 1 δισ. δολάρια με λήξη το 2033 στο 5,25% και 1 δισ. δολάρια με λήξη το 2036 στο 5,5%. Το ετήσιο κόστος τόκων ανέρχεται σε περίπου 240 εκατ. δολάρια.igorslab+2

Το Reuters ανέφερε ότι οι Bank of America ↗ 0.62%, JPMorgan ↘ 0.07%, Barclays ↗ 0.18% και Wells Fargo ↗ 0.81% ηγήθηκαν της πώλησης. Η κατάθεση της AMD στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) αναφέρει ότι τα έσοδα θα χρησιμοποιηθούν για «γενικούς εταιρικούς σκοπούς, οι οποίοι ενδέχεται να περιλαμβάνουν την αποπληρωμή χρέους». Η εταιρεία έχει ομόλογα ύψους 875 εκατ. δολαρίων που λήγουν τον επόμενο μήνα.tomshardware+3

Γιατί τώρα

Η έκδοση αυτή είναι υπερτριπλάσια από την προηγούμενη πώληση ομολόγων της AMD ύψους 1,5 δισ. δολαρίων τον Μάρτιο του 2025. Η AMD έκλεισε τον Ιούνιο με 13,1 δισ. δολάρια σε μετρητά και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις έναντι 3,2 δισ. δολαρίων υφιστάμενου χρέους, πράγμα που σημαίνει ότι δεν επρόκειτο για μια αναγκαστική άντληση κεφαλαίων. Ωστόσο, οι κεφαλαιακές δεσμεύσεις της εταιρείας αυξάνονται ραγδαία. Είχε 12,2 δισ. δολάρια σε ανεπιφύλακτες δεσμεύσεις στο τέλος του έτους, με περίπου 8,5 δισ. δολάρια να λήγουν κατά τη διάρκεια του 2026. Τον Ιούλιο, η AMD συμφώνησε να επενδύσει έως και 5 δισ. δολάρια στην Anthropic, παράλληλα με μια συνεργασία για τη διάθεση των τσιπ Instinct MI450.ts2+3

Η χρονική στιγμή ακολουθεί τα αποτελέσματα ρεκόρ του δεύτερου τριμήνου: έσοδα 11,54 δισ. δολαρίων, αυξημένα κατά 50% σε ετήσια βάση, με τις πωλήσεις των κέντρων δεδομένων να υπερδιπλασιάζονται στα 6,72 δισ. δολάρια. Η Διευθύνουσα Σύμβουλος Lisa Su προέβλεψε έσοδα τρίτου τριμήνου ύψους περίπου 13 δισ. δολαρίων, πάνω από τη μέση εκτίμηση των αναλυτών για 12,52 δισ. δολάρια.ts2

Η αντίδραση της αγοράς

Οι επενδυτές επιβράβευσαν την απόφαση να χρηματοδοτηθεί η επέκταση με χρέος αντί για έκδοση νέων μετοχών που θα μείωναν τα ποσοστά των υφιστάμενων μετόχων. Η μετοχή της AMD σημείωσε κέρδη 6,4% κατά τη διάρκεια της εβδομάδας, ξεπερνώντας κατά πολύ την εβδομαδιαία άνοδο 0,1% του Nasdaq Composite. Την Πέμπτη, ο αναλυτής της Bernstein, Stacy Rasgon, αύξησε την τιμή-στόχο στα 650 δολάρια από 525 δολάρια, ενώ ο Vivek Arya της Bank of America διατήρησε τη σύσταση «Buy» (Αγορά). Η κοινή συναινέσει εκτίμηση μεταξύ 52 αναλυτών που συμμετείχαν σε έρευνα έως τις 11 Αυγούστου ήταν «Strong Buy» (Ισχυρή Αγορά), με μέση τιμή-στόχο περίπου τα 597 δολάρια, δηλαδή περίπου 16% πάνω από το κλείσιμο της Παρασκευής.ts2

Η μετοχή παραμένει 12% κάτω από το υψηλό 52 εβδομάδων της. Η εκκαθάριση των ομολόγων τη Δευτέρα θα είναι η επόμενη δοκιμασία για το αν θα διατηρηθούν τα στενά περιθώρια (spreads) και αν η AMD μπορεί να αξιοποιήσει τα κεφάλαια με αποδόσεις που θα υπερβαίνουν το νέο κόστος δανεισμού της.