AMD hisselerinde rekor tahvil satışı sonrası sert yükseliş

Advanced Micro Devices ↗ 6.50%, geçen hafta tarihinin en büyük tahvil ihracını gerçekleştirerek 4,75 milyar dolarlık birinci derece teminatsız tahvil paketi sundu ve bu gelişmeyle şirketin hisseleri Cuma günü %6,5 artışla 514,39 dolardan kapandı. İşlemlerinin 17 Ağustos Pazartesi günü tamamlanması beklenen bu satış, yarı iletken sektöründe yapay zeka altyapı kurulumlarına akan sermayenin büyüklüğünü gözler önüne seriyor.

Anlaşma

AMD, dört vadeli tahvil ihracını 13 Ağustos Perşembe günü başlattı ve yatırımcı talebinin beklentileri aşmasıyla fiyatlama daraldı. Bloomberg'e göre, en uzun vadeli tahvil, ABD Hazine tahvillerinin 90 baz puan üzerinde fiyatlanarak ilk beklentilerin yaklaşık 25 baz puan altında kaldı. Vadeler şu şekilde dağılıyor: %4,6 kupon oranlı ve 2029 vadeli 1,25 milyar dolar, %5 kupon oranlı ve 2031 vadeli 1,5 milyar dolar, %5,25 kupon oranlı ve 2033 vadeli 1 milyar dolar ve %5,5 kupon oranlı ve 2036 vadeli 1 milyar dolar. Yıllık faiz maliyeti yaklaşık 240 milyon doları buluyor.igorslab+2

Reuters'ın haberine göre, satışa Bank of America ↗ 0.62%, JPMorgan ↘ 0.07%, Barclays ↗ 0.18% ve Wells Fargo ↗ 0.81% liderlik etti. AMD'nin SEC bildiriminde, elde edilen gelirin "borç geri ödemelerini de içerebilecek genel kurumsal amaçlar" için kullanılacağı belirtildi. Şirketin önümüzdeki ay vadesi dolacak 875 milyon dolarlık tahvili bulunuyor.tomshardware+3

Neden Şimdi?

Bu ihraç, AMD'nin Mart 2025'teki bir önceki 1,5 milyar dolarlık tahvil satışının üç katından fazla bir büyüklüğe sahip. AMD, Haziran ayını 3,2 milyar dolarlık mevcut borcuna karşılık 13,1 milyar dolar nakit ve kısa vadeli yatırımla kapattı: bu da borçlanmanın finansal bir sıkışıklıktan kaynaklanmadığını gösteriyor. Ancak şirketin sermaye taahhütleri hızla büyüyor. Yıl sonunda 12,2 milyar dolarlık koşulsuz taahhüdü bulunan şirketin, 2026 yılında yaklaşık 8,5 milyar dolarlık ödemesi bulunuyor. Temmuz ayında AMD, Instinct MI450 çiplerini kullanıma sunmaya yönelik bir ortaklığın yanı sıra Anthropic'e 5 milyar dolara kadar yatırım yapmayı kabul etti.ts2+3

Zamanlama, rekor kıran ikinci çeyrek sonuçlarının ardından geldi: gelir yıllık bazda %50 artışla 11,54 milyar dolara ulaşırken, veri merkezi satışları iki kattan fazla artarak 6,72 milyar dolara yükseldi. CEO Lisa Su, üçüncü çeyrek gelir beklentisini analistlerin 12,52 milyar dolarlık konsensüsünün üzerinde, yaklaşık 13 milyar dolar olarak açıkladı.ts2

Piyasa Tepkisi

Yatırımcılar, büyümeyi hisse değerini düşüren özkaynak fonlaması yerine borçlanma ile finanse etme kararını olumlu karşıladı. AMD hisseleri hafta genelinde %6,4 değer kazanarak Nasdaq Composite endeksinin %0,1'lik haftalık artışını açık ara geride bıraktı. Perşembe günü, Bernstein analisti Stacy Rasgon fiyat hedefini 525 dolardan 650 dolara yükseltirken, Bank of America'dan Vivek Arya "Al" tavsiyesini korudu. 11 Ağustos itibarıyla anket yapılan 52 analistin konsensüsü "Güçlü Al" yönündeydi ve ortalama hedef fiyat yaklaşık 597 dolar olarak belirlendi: bu da Cuma günkü kapanışın yaklaşık %16 üzerindeydi.ts2

Hisse senedi, 52 haftanın en yüksek seviyesinin %12 altında kalmaya devam ediyor. Pazartesi günkü tahvil takası, dar marjların korunup korunamayacağı ve AMD'nin bu sermayeyi yeni borçlanma maliyetlerini aşan getirilerle değerlendirip değerlendiremeyeceği konusunda bir sonraki sınav olacak.