Akcie AMD prudce rostou po rekordní emisi dluhopisů za 4,75 miliardy dolarů

Společnost Advanced Micro Devices ↗ 6.50% minulý týden ocenila největší emisi dluhopisů ve své historii, balík nezajištěných nadřízených dluhopisů v hodnotě 4,75 miliardy dolarů, což v pátek vyhnalo její akcie o 6,5 % výše na uzavírací hodnotu 514,39 dolaru. Transakce, jejíž vypořádání se očekává v pondělí 17. srpna, podtrhuje objem kapitálu, který v současnosti proudí do budování infrastruktury pro umělou inteligenci v celém polovodičovém průmyslu.

Podrobnosti transakce

Společnost AMD zahájila nabídku rozdělenou do čtyř tranší ve čtvrtek 13. srpna, přičemž cena se snížila, protože poptávka investorů překonala očekávání. Podle agentury Bloomberg byla tranše s nejdelší splatností oceněna na 90 bazických bodů nad výnosem amerických státních dluhopisů, což je zhruba o 25 bazických bodů méně než původní odhad. Jednotlivé tranše jsou rozděleny následovně: 1,25 miliardy dolarů se splatností v roce 2029 s kupónem 4,6 %, 1,5 miliardy dolarů se splatností v roce 2031 s kupónem 5 %, 1 miliarda dolarů se splatností v roce 2033 s kupónem 5,25 % a 1 miliarda dolarů se splatností v roce 2036 s kupónem 5,5 %. Roční úrokové náklady činí přibližně 240 milionů dolarů.igorslab+2

Agentura Reuters uvedla, že prodej vedly banky Bank of America ↗ 0.62%, JPMorgan ↘ 0.07%, Barclays ↗ 0.18% a Wells Fargo ↗ 0.81%. V hlášení AMD pro Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC) se uvádí, že výnosy budou použity na "obecné firemní účely, které mohou zahrnovat splacení dluhu". Společnosti příští měsíc vyprší splatnost dluhopisů v hodnotě 875 milionů dolarů.tomshardware+3

Proč právě teď

Tato nabídka představuje více než trojnásobek předchozího prodeje dluhopisů AMD ve výši 1,5 miliardy dolarů z března 2025. Společnost AMD zakončila červen s hotovostí a krátkodobými investicemi ve výši 13,1 miliardy dolarů oproti stávajícímu dluhu ve výši 3,2 miliardy dolarů, což znamená, že nešlo o nouzové získávání prostředků. Kapitálové závazky společnosti však rychle rostou. Na konci roku měla nepodmíněné závazky ve výši 12,2 miliardy dolarů, z čehož přibližně 8,5 miliardy dolarů je splatných v průběhu roku 2026. V červenci se AMD dohodla na investici až 5 miliard dolarů do společnosti Anthropic souběžně s partnerstvím na nasazení jejích čipů Instinct MI450.ts2+3

Načasování následuje po rekordních výsledcích za druhé čtvrtletí: tržby dosáhly 11,54 miliardy dolarů, což je o 50 % více než v předchozím roce, přičemž tržby z datových center se více než zdvojnásobily na 6,72 miliardy dolarů. Generální ředitelka Lisa Su odhaduje tržby za třetí čtvrtletí na přibližně 13 miliard dolarů, což je nad konsensem analytiků ve výši 12,52 miliardy dolarů.ts2

Reakce trhu

Investoři ocenili rozhodnutí financovat expanzi dluhem namísto ředění vlastního kapitálu novými akciemi. Akcie AMD za tento týden posílily o 6,4 %, čímž výrazně překonaly týdenní nárůst indexu Nasdaq Composite o 0,1 %. Ve čtvrtek analytik společnosti Bernstein Stacy Rasgon zvýšil cílovou cenu z 525 na 650 dolarů, zatímco Vivek Arya z Bank of America potvrdil doporučení Koupit. Konsensus mezi 52 analytiky oslovenými k 11. srpnu byl Strong Buy s průměrnou cílovou cenou zhruba 597 dolarů, což je přibližně 16 % nad pátečním závěrem.ts2

Akcie zůstávají 12 % pod svým 52týdenním maximem. Pondělní vypořádání dluhopisů bude dalším testem toho, zda se udrží těsné spready a zda AMD dokáže tento kapitál využít s výnosy, které překonají její nové náklady na půjčky.