Los costos de endeudamiento de Francia alcanzan su nivel más alto desde 2002 en medio de protestas

La venta masiva de bonos gubernamentales de Francia podría prolongarse, advierten los analistas, a medida que las protestas estudiantiles que exigen más gasto chocan con los inversores que presionan a París para que lo recorte. El primer ministro Sébastien Lecornu ha dicho que el gobierno presentará su respuesta a las protestas a finales de octubre. Los estrategas señalan que ese calendario deja a Francia atrapada entre la calle y el mercado de bonos, con elecciones presidenciales previstas para la próxima primavera.barrons

La deuda pública de Francia ha subido a cerca del 120% del producto interior bruto. El jueves, estudiantes de secundaria y sus partidarios marcharon por toda Francia por segunda vez en una semana. CNBC informó que se esperaba que cientos de escuelas cerraran durante una semana de protestas que los organizadores llaman "semaine noire", o "semana negra".nytimes+2

Un posible "bucle de fatalidad"

Los estrategas de Macquarie, Thierry Wizman y Gareth Berry, escribieron que las protestas aumentan la posibilidad de que el gobierno ofrezca "concesiones costosas" incluso cuando el aumento de los rendimientos hace que eso sea más difícil de costear. Ven un posible "bucle de fatalidad" entre los manifestantes y los mayores costos de endeudamiento soberano. Dijeron que no vieron fuga de depósitos de Francia hasta agosto, pero que los retiros serían la primera señal de que el Banco Central Europeo podría intervenir directamente.barrons

The Wall Street Journal News Corp ↗ 1.27% informó que un riesgo extremo lejano también se cierne sobre el mercado: el impago. La mayoría de los analistas lo consideran improbable. Matt Eagan de Loomis Sayles dijo que Europa aún no está en crisis, pero que "las luces amarillas están parpadeando". Añadió que los miembros del euro no ayudarían a Francia directamente "sin concesiones de quienes gobiernan el país".wsj+1

Diferenciales y bancos bajo presión

La brecha entre los rendimientos a 10 años de Francia y Alemania alcanzó casi 160 puntos básicos la semana pasada, su nivel más alto desde 2012, informó Reuters. Se redujo a principios de esta semana, y luego se amplió de nuevo el miércoles. El rendimiento de referencia de Francia ha subido alrededor de 1,26 puntos porcentuales este año a su nivel más alto desde 2002, según CNBC.reuters+1

La tensión se ha extendido a los prestamistas. Bloomberg informó el 5 de octubre que el costo de asegurar los bonos de los bancos franceses contra el impago había superado al de otros grandes prestamistas europeos. Las acciones de los grandes bancos europeos cayeron bruscamente el miércoles a medida que se reanudaba la venta masiva de bonos, informó Reuters.ground+1

Lucha presupuestaria por delante

El presupuesto de Lecornu recortaría unos 43.000 millones de euros en gasto público, y tiene que aprobarlo en un parlamento dividido donde carece de mayoría. El debate presupuestario parlamentario está programado para comenzar el 13 de octubre. Lecornu también ha dicho que el gobierno debe reducir el déficit al 5%.cnbc+2

Cedric Gemehl, de Gavekal, dijo que los diferenciales actuales asumen que Francia cumple con su objetivo presupuestario de 2026, realiza más recortes fiscales el próximo año y evita un debilitamiento importante de sus finanzas después de las elecciones. "Pero existe una gran probabilidad de que una o más de estas suposiciones resulten erróneas, lo que llevaría a una mayor ampliación de los diferenciales franceses", escribió.barrons