Ο Μπέσεντ προειδοποιεί: Η μεταβλητότητα του γεν απειλεί την παγκόσμια αγορά

Οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Ιαπωνία πραγματοποίησαν μια σπάνια συντονισμένη παρέμβαση στα τέλη Ιουλίου για να στηρίξουν το γεν, αφού το νόμισμα υποχώρησε σε χαμηλά 40 ετών. Αυτή ήταν η πρώτη κοινή νομισματική επιχειρησιακή κίνηση μεταξύ των δύο χωρών από το 2011, αλλά και η πρώτη φορά που το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ αγόρασε γεν σε συντονισμό με το Υπουργείο Οικονομικών του Τόκιο από το 1998. Σχεδόν έναν μήνα αργότερα, τα κέρδη του γεν έχουν σχεδόν εξανεμιστεί, εγείροντας ερωτήματα για το αν η παρέμβαση μπορεί να φέρει διαρκή αποτελέσματα.nytimes+1

Μια σπάνια επίδειξη ισχύος

Η Υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας, Σατσούκι Καταγιάμα, επιβεβαίωσε στις 3 Αυγούστου ότι το Υπουργείο Οικονομικών προέβη σε αγορές γεν σε συντονισμό με την Ουάσινγκτον, ώστε να αντιμετωπιστεί η «υπερβολική μεταβλητότητα και οι άτακτες κινήσεις», αφού το νόμισμα άγγιξε σχεδόν τα 164 γεν ανά δολάριο στα τέλη Ιουλίου. Στοιχεία της Τράπεζας της Ιαπωνίας υπέδειξαν ότι το Τόκιο ενδέχεται να δαπάνησε σχεδόν 59 δισεκατομμύρια δολάρια για την αγορά γεν τις ημέρες γύρω από την κοινή δράση, ενώ μια φωτογραφία του Reuters από σημειωματάριο μπροστά στον Υπουργό Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, κατά τη διάρκεια συνεδρίασης του υπουργικού συμβουλίου άφηνε να εννοηθεί ότι οι ΗΠΑ διέθεσαν μεταξύ 5 και 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων.reuters+2

Το γεν ενισχύθηκε αρχικά πάνω από τα 155 ανά δολάριο μετά την ανακοίνωση, αλλά στα τέλη Αυγούστου υποχώρησε εκ νέου προς τα 160, υπογραμμίζοντας αυτό που οι αναλυτές περιγράφουν ως αμυντικό χαρακτήρα της επιχειρησιακής αυτής κίνησης. Όπως σημειώθηκε σε άρθρο που δημοσιεύθηκε από το Astro Awani, οι παρεμβάσεις «απλώς βοήθησαν να ανακοπεί η εξασθένηση του γεν» παρά οδήγησαν σε μια διαρκή ανατίμηση.international.astroawani+2

Το σκεπτικό του Μπέσεντ

Ο Μπέσεντ ανέπτυξε το σκεπτικό του σε συνέντευξη στο CNBC στις 4 Αυγούστου, προειδοποιώντας ότι ένα ασθενές γεν θα μπορούσε να πυροδοτήσει ανταγωνιστικές υποτιμήσεις σε ολόκληρη την Ασία, που θυμίζουν τη χρηματοπιστωτική κρίση του 1997-98. «Ένα σταθερό γεν δεν είναι σημαντικό μόνο για τις ΗΠΑ, αλλά είναι πολύ σημαντικό για ολόκληρη την περιοχή», δήλωσε. Στις 29 Αυγούστου, ο Μπέσεντ επανέλαβε ότι οι άτακτες διακυμάνσεις του γεν θα μπορούσαν να προκαλέσουν «αναγκαστικές ρευστοποιήσεις» επενδυτικών θέσεων, γεγονός που εγκυμονεί κινδύνους αποσταθεροποίησης των παγκόσμιων αγορών και αύξησης του κόστους δανεισμού για τα αμερικανικά νοικοκυριά.wsj+2

Η παρέμβαση ευθυγραμμίζεται επίσης με τον ευρύτερο στόχο της κυβέρνησης Τραμπ για εξασθένηση του δολαρίου, προκειμένου να ενισχυθεί η ανταγωνιστικότητα της αμερικανικής μεταποίησης. Ωστόσο, η πρόκληση, όπως επισημαίνουν οι αναλυτές, είναι η διοχέτευση μιας αποτίμησης του δολαρίου χωρίς να υπονομευθεί η εμπιστοσύνη στα περιουσιακά στοιχεία που είναι εκφρασμένα σε αμερικανικό δολάριο.international.astroawani

Επιπλοκή στο carry trade

Αντί να αποθαρρύνει τα κερδοσκοπικά στοιχήματα κατά του γεν, το CNBC ανέφερε ότι η παρέμβαση ενδέχεται να «ενίσχυσε θεαματικά» το carry trade, με τους Ιάπωνες επενδυτές να αγοράζουν ξένα περιουσιακά στοιχεία αξίας άνω των 5 τρισεκατομμυρίων γεν αφού το νόμισμα ενισχύθηκε προσωρινά. Καθώς η ισοτιμία USD/JPY επιστρέφει στα επίπεδα προ της παρέμβασης, το Peterson Institute for International Economics σημείωσε ότι οι ΗΠΑ «θέλουν και την πίτα ολόκληρη και το σκύλο χορτάτο»: να σταθεροποιήσουν το γεν αποφεύγοντας παράλληλα τις πωλήσεις αμερικανικών ομολόγων που θα μπορούσαν να αυξήσουν το αμερικανικό κόστος δανεισμού. Η Ιαπωνία κατέχει περίπου 1,1 τρισεκατομμύρια δολάρια σε ρευστά διαθέσιμα εξωτερικά αποθεματικά, αλλά οποιαδήποτε άντληση πέραν των 130 δισεκατομμυρίων δολαρίων περίπου θα απαιτούσε την πώληση μεγάλων ποσοτήτων ομολόγων, μια κίνηση στην οποία η Ουάσινγκτον ενδέχεται να προβάλει αντιστάσεις.piie+2

Το κατά πόσον το Τόκιο διαθέτει τα πολεμοφόδια και τη βούληση να συνεχίσει τη μάχη παραμένει το κεντρικό ερώτημα εν όψει του φθινοπώρου.