ბესენტი აფრთხილებს: ენის მერყეობა გლობალური ბაზრის სტაბილურობას ემუქრება

შეერთებულმა შტატებმა და იაპონიამ ივლისის ბოლოს იშვიათი კოორდინირებული ინტერვენცია განახორციელეს ენის მხარდასაჭერად, მას შემდეგ რაც ვალუტა 40-წლიან მინიმუმამდე დაეცა. ეს იყო ორ ერს შორის პირველი ერთობლივი სავალუტო ოპერაცია 2011 წლის შემდეგ და პირველი შემთხვევა 1998 წლის შემდეგ, როდესაც აშშ-ის ფინანსთა სამინისტრომ ენი ტოკიოს ფინანსთა სამინისტროსთან ერთად შეიძინა. თითქმის ერთი თვის შემდეგ, ენის ზრდა დიდწილად გაქრა, რამაც გააჩინა კითხვები იმის შესახებ, შეუძლია თუ არა ინტერვენციას ხანგრძლივი შედეგების მოტანა.nytimes+1

ძალის იშვიათი დემონსტრირება

იაპონიის ფინანსთა მინისტრმა საწუკი კატაიამამ 3 აგვისტოს დაადასტურა, რომ ფინანსთა სამინისტრომ ენი ვაშინგტონთან კოორდინაციით შეიძინა, რათა დაეძლია "ჭარბი მერყეობა და არასტაბილური მოძრაობები", მას შემდეგ რაც ვალუტამ ივლისის ბოლოს დოლართან მიმართებაში თითქმის 164-ს მიაღწია. იაპონიის ბანკის მონაცემები მიუთითებს, რომ ტოკიომ ერთობლივი მოქმედების დღეებში შესაძლოა დაახლოებით 59 მილიარდი დოლარი დახარჯა ენის შესყიდვაზე, ხოლო Reuters-ის ფოტოსურათმა, სადაც ასახული იყო ფინანსთა მინისტრ სკოტ ბესენტის წინ მდებარე ბლოკნოტი მთავრობის სხდომაზე, აჩვენა, რომ აშშ-მა 5-დან 10 მილიარდ დოლარამდე გამოყო.reuters+2

განცხადების შემდეგ ენი თავდაპირველად 155-ს მიღმა გაძლიერდა დოლართან მიმართებაში, მაგრამ აგვისტოს ბოლოსთვის იგი კვლავ 160-ისკენ დაეშვა, რაც ხაზს უსვამს იმას, რასაც ანალიტიკოსები ოპერაციის თავდაცვით ხასიათს უწოდებენ. როგორც Astro Awani-ის მიერ გამოქვეყნებულ ერთ-ერთ სვეტში აღინიშნა, ინტერვენციები "უბრალოდ დაეხმარა ენის სისუსტის შეჩერებას" და არა ხანგრძლივი გამყარების უზრუნველყოფას.international.astroawani+2

ბესენტის არგუმენტაცია

ბესენტმა თავისი არგუმენტები 4 აგვისტოს CNBC-სთან ინტერვიუში წარმოადგინა და გააფრთხილა, რომ სუსტმა ენმა შესაძლოა აზიაში კონკურენტული დევალვაციების ტალღა გამოიწვიოს, რაც 1997-98 წლების ფინანსურ კრიზისს მოგვაგონებს. "სტაბილური ენი არა მხოლოდ აშშ-ისთვის არის მნიშვნელოვანი, არამედ ძალიან მნიშვნელოვანია მთელი რეგიონისთვის," განაცხადა მან. 29 აგვისტოს ბესენტმა გაიმეორა, რომ ენის არასტაბილურმა მოძრაობამ შესაძლოა გამოიწვიოს სავაჭრო პოზიციების "იძულებითი დახურვა", რაც გლობალური ბაზრების დესტაბილიზაციისა და ამერიკული ოჯახებისთვის სესხების აღების ხარჯების გაზრდის რისკს შეიცავს.wsj+2

ინტერვენცია ასევე ემთხვევა ტრამპის ადმინისტრაციის უფრო ფართო მიზანს დოლარის დასუსტების შესახებ, რათა მხარი დაუჭიროს აშშ-ის წარმოების კონკურენტუნარიანობას. თუმცა, ანალიტიკოსების თქმით, მთავარი გამოწვევა დოლარის გაუფასურების ისე მართვაა, რომ არ შერყეულიყო ნდობა აშშ დოლარში ნომინირებული აქტივების მიმართ.international.astroawani

ქერი თრეიდის გართულება

ენის წინააღმდეგ სპეკულაციური ფსონების შეკავების სანაცვლოდ, CNBC იტყობინება, რომ ინტერვენციამ შესაძლოა უფრო "გააძლიერა" ქერი თრეიდი (carry trade), რადგან იაპონელმა ინვესტორებმა ვალუტის დროებითი გამყარების შემდეგ 5 ტრილიონ ენზე მეტი ღირებულების უცხოური აქტივები შეიძინეს. USD/JPY წყვილის ინტერვენციამდელ დონემდე დაბრუნების ფონზე, საერთაშორისო ეკონომიკის პეტერსონის ინსტიტუტმა აღნიშნა, რომ აშშ-ს "სურს ორივე შედეგის მიღება ერთდროულად": ენის სტაბილიზაციაც და იმ აშშ-ის სახაზინო ობლიგაციების გაყიდვის თავიდან აცილებაც, რამაც შეიძლება ამერიკული სესხების ხარჯები გაზარდოს. იაპონია ფლობს დაახლოებით 1.1 ტრილიონ დოლარს ლიკვიდურ საგარეო რეზერვებში, მაგრამ 130 მილიარდ დოლარზე მეტის გამოყენება მოითხოვს სახაზინო ობლიგაციების დიდი რაოდენობით გაყიდვას, რასაც ვაშინგტონი შესაძლოა წინააღმდეგობას გაუწევს.piie+2

აქვს თუ არა ტოკიოს საკმარისი რესურსი და ნება ამ ბრძოლის გასაგრძელებლად, შემოდგომის მთავარ კითხვად რჩება.