Bessent uyardı: Yen oynaklığı küresel piyasa istikrarını tehdit ediyor

Amerika Birleşik Devletleri ve Japonya, yenin 40 yılın en düşük seviyesine gerilemesinin ardından Temmuz ayının sonlarında para birimini desteklemek amacıyla nadir görülen koordineli bir müdahale başlattı. Bu adım, iki ülke arasında 2011 den bu yana yapılan ilk ortak döviz operasyonu ve ABD Hazine Bakanlığı nın 1998 den bu yana Tokyo Finans Bakanlığı ile birlikte ilk kez yen satın alması anlamına geliyor. Yaklaşık bir ay sonra, yenin kazançları büyük ölçüde eridi ve müdahalenin kalıcı sonuçlar verip veremeyeceği konusunda soru işaretleri yarattı.nytimes+1

Nadir Bir Güç Gösterisi

Japonya Finans Bakanı Satsuki Katayama, 3 Ağustos ta yaptığı açıklamada, Finans Bakanlığı nın Temmuz ayı sonlarında para biriminin dolar karşısında neredeyse 164 seviyesine ulaşmasının ardından "aşırı oynaklık ve düzensiz hareketlerle" mücadele etmek için Washington ile koordineli olarak yen satın aldığını doğruladı. Japonya Merkez Bankası verileri, Tokyo nun ortak eylemin gerçekleştiği günlerde yen satın almak için yaklaşık 59 milyar dolar harcamış olabileceğini gösterirken, bir kabine toplantısı sırasında Hazine Bakanı Scott Bessent in önündeki not defterinin Reuters tarafından çekilen fotoğrafı, ABD nin 5 milyar ila 10 milyar dolar arasında taahhütte bulunduğunu ortaya koydu.reuters+2

Yen, duyurunun ardından başlangıçta dolar karşısında 155 seviyesini aştı, ancak Ağustos ayı sonlarında tekrar 160 seviyesine doğru geriledi. Bu durum, analistlerin operasyonun savunma niteliği olarak tanımladığı olguyu vurguluyor. Astro Awani tarafından yayınlanan bir köşe yazısında belirtildiği gibi, müdahaleler kalıcı bir değer artışı sağlamaktan ziyade "sadece yendeki zayıflamanın durdurulmasına yardımcı oldu".international.astroawani+2

Bessent in Gerekçesi

Bessent, 4 Ağustos ta CNBC ye verdiği röportajda gerekçelerini açıklayarak, zayıf bir yenin Asya genelinde 1997-98 finansal krizini andıran rekabetçi devalüasyonları tetikleyebileceği konusunda uyardı. Bessent, "İstikrarlı bir yen sadece ABD için değil, tüm bölge için çok önemlidir" dedi. 29 Ağustos ta Bessent, yendeki düzensiz hareketlerin küresel piyasaları istikrarsızlaştırma ve Amerikalı hanelerin borçlanma maliyetlerini artırma riski taşıyan pozisyon kapatmalarını tetikleyebileceğini yineledi.wsj+2

Müdahale aynı zamanda Trump yönetiminin ABD imalat sanayisinin rekabet gücünü desteklemek için doları zayıflatma yönündeki daha geniş hedefiyle de örtüşüyor. Ancak analistler, asıl zorluğun ABD doları cinsinden varlıklara olan güveni sarsmadan doların değer kaybını yönetmek olduğunu söylüyor.international.astroawani

Taşıma Ticareti Karışıklığı

CNBC nin haberine göre, müdahale yen aleyhine yapılan spekülatif bahisleri caydırmak yerine taşıma ticaretini (carry trade) "hızlandırmış" olabilir. Japon yatırımcılar, para biriminin geçici olarak güçlenmesinin ardından 5 trilyon yenden fazla yurtdışı varlık satın aldı. USD/JPY paritesinin müdahale öncesi seviyelere doğru gerilemesiyle birlikte Peterson Uluslararası Ekonomi Enstitüsü, ABD nin "hem pastam dursun hem karnım doysun istediğini" belirtti: bir yandan yeni istikrara kavuştururken, diğer yandan Amerikan borçlanma maliyetlerini yükseltebilecek ABD Hazine tahvili satışlarından kaçınmak istiyor. Japonya yaklaşık 1.1 trilyon dolarlık likit dış rezerve sahip, ancak yaklaşık 130 milyar doların üzerindeki her türlü kullanım, büyük miktarda Hazine tahvili satışını gerektirecektir. Washington bu adıma direnebilir.piie+2

Tokyo nun bu mücadeleyi sürdürecek cephaneye ve iradeye sahip olup olmadığı, sonbahara girerken temel soru olmaya devam ediyor.