Bessent varar við því að sveiflur á jeni ógni stöðugleika á heimsmarkaði

Bandaríkin og Japan réðust í fátíð samræmd inngrip á gjaldeyrismarkaði í lok júlí til að styðja við gengi jensins eftir að það féll í lægsta gildi í 40 ár. Var þetta fyrsta samræmda gjaldeyrisaðgerð þjóðanna tveggja síðan 2011 og í fyrsta sinn sem bandaríska fjármálaráðuneytið keypti jen í samstarfi við japanska fjármálaráðuneytið síðan 1998. Tæpum mánuði síðar hefur hækkun jensins að mestu gengið til baka, sem vekur spurningar um hvort inngripið geti skilað varanlegum árangri.nytimes+1

Sjaldgæf sýning á styrk

Satsuki Katayama, fjármálaráðherra Japans, staðfesti þann 3. ágúst að fjármálaráðuneytið hefði keypt jen í samráði við stjórnvöld í Washington til að spyrna gegn „óhóflegum sveiflum og stjórnlausum hreyfingum“ eftir að gengi gjaldmiðilsins fór í næstum 164 jen á móti dal í lok júlí. Gögn frá Seðlabanka Japans bentu til þess að stjórnvöld í Tókýó kynnu að hafa eytt næstum 59 milljörðum dala í jenakaup í kringum aðgerðirnar, á meðan ljósmynd Reuters af minnisblaði fyrir framan Scott Bessent fjármálaráðherra á ríkisstjórnarfundi benti til þess að Bandaríkin hefðu lagt fram á milli 5 og 10 milljarða dala.reuters+2

Jenið hækkaði í fyrstu yfir 155 á móti dal eftir tilkynninguna, en undir lok ágústmánaðar hafði það sigið aftur í átt að 160, sem dregur fram það sem sérfræðingar kalla varnareðli aðgerðarinnar. Eins og fram kom í grein Astro Awani hjálpuðu inngripin „einfaldlega við að stöðva veikingu jensins“ frekar en að koma á varanlegri hækkun.international.astroawani+2

Rökstuðningur Bessents

Bessent útskýrði rök sín í viðtali við CNBC þann 4. ágúst og varaði við því að veikt jen gæti hrint af stað samkeppnislegri gengisfellingu um alla Asíu, líkt og gerðist í fjármálakreppunni 1997 til 1998. „Stöðugt jen er ekki aðeins mikilvægt fyrir Bandaríkin, heldur er það mjög mikilvægt fyrir allt svæðið,“ sagði hann. Þann 29. ágúst ítrekaði Bessent að stjórnlausar hreyfingar á jeni gætu hrint af stað „tilneyddum uppgjörum“ á stöðum á markaði sem hætta á að raska stöðugleika á heimsmarkaði og hækka lántökukostnað fyrir bandarísk heimili.wsj+2

Inngripið er einnig í samræmi við víðtækara markmið Trump-stjórnarinnar um að veikja Bandaríkjadal til að styðja við samkeppnishæfni bandarísks iðnaðar. En áskorunin, að sögn sérfræðinga, er að ná fram veikingi dalsins án þess að draga úr trausti á eignum í Bandaríkjadölum.international.astroawani

Flækjur vegna vaxtamunarafskipta

Í stað þess að draga úr áhættusömum veðmálum gegn jeni greindi CNBC frá því að inngripið kynni að hafa aukð verulega svokölluð vaxtamunarafskipti (carry trade), þar sem japanskir fjárfestar keyptu erlendar eignir fyrir meira en 5 billjónir jena eftir að gjaldmiðillinn styrktist um stundarsakir. Þar sem USD/JPY parið færist aftur í átt að því sem var fyrir inngripið, benti Peterson Institute for International Economics á að Bandaríkin „vilji fá allt og sumt“: koma á stöðugleika á jeni án þess að selja bandarísk ríkisskuldabréf sem gætu þrýst lántökukostnaði í Bandaríkjunum upp. Japan á um 1,1 billjón dala í fljótandi erlendum gjaldeyrisvarasjóðum, en öll úttekt umfram tæpa 130 milljarða dala myndi krefjast þess að selja mikið magn ríkisskuldabréfa, aðgerð sem stjórnvöld í Washington kunna að setja sig á móti.piie+2

Hvort Tókýó hafi svigrúm og vilja til að halda baráttunni áfram er helsta spurningin þegar haustið nálgast.