JPMorgan: Το tech trade ενδέχεται να περάσει στους ιδιώτες επενδυτές μετά την κατάρρευση των hedge funds

Η αναταραχή του Ιουλίου στις μετοχές τεχνητής νοημοσύνης και ημιαγωγών προκάλεσε κλυδωνισμούς στον κλάδο των hedge funds, με την JPMorgan Chase ↘ 0.73% να αναφέρει ότι τα παγκόσμια hedge funds απώλεσαν σχεδόν το 3% των κερδών τους για τον μήνα, καθώς τα συνωστισμένα στοιχήματα στον τεχνολογικό τομέα αντιστράφηκαν μαζικά.investing+1

Τα hedge funds που εστιάζουν στην τεχνολογία επλήγησαν πολύ περισσότερο. Στοιχεία από την Pivotal Path δείχνουν ότι τα κεφάλαια που ειδικεύονται στην τεχνολογία, τα μέσα ενημέρωσης και τις τηλεπικοινωνίες έχασαν πάνω από 10% τον Ιούλιο, σύμφωνα με σημείωμα της JPMorgan προς τους πελάτες της την Τετάρτη. Το ποσοστό αυτό δεν περιλαμβάνει την κατάρρευση του Situational Awareness, του fund που διαχειρίζεται ο Leopold Aschenbrenner, το οποίο αναγκάστηκε να ρευστοποιήσει το χαρτοφυλάκιό του μετά από πτώση 67%.bloomberg+1

Ένα κύμα αναγκαστικών πωλήσεων

Ο δείκτης Philadelphia Semiconductor υποχώρησε κατά 21% τον Ιούλιο, σημειώνοντας τη χειρότερη μηνιαία επίδοση από το 2008, καθώς οι επενδυτές απομακρύνθηκαν από τους νικητές της τεχνητής νοημοσύνης εν μέσω ανησυχιών για μη βιώσιμες κεφαλαιουχικές δαπάνες. Το ξεπούλημα επεκτάθηκε σε συνωστισμένες θέσεις, πυροδοτώντας αναγκαστικές ρευστοποιήσεις σε πολλά funds.businesstimes

Το κύριο fund της Whale Rock Capital Management υποχώρησε κατά 21,7% τον Ιούλιο, μειώνοντας την απόδοση από την αρχή του έτους στο 35,1% από 72,5% στα τέλη Ιουνίου, σύμφωνα με το Bloomberg. Η εταιρεία με έδρα τη Βοστώνη, που διαχειρίζεται 19 δισεκατομμύρια δολάρια, είχε επενδύσει σημαντικά σε ονόματα όπως η SanDisk ↘ 3.73%, η Bloom Energy ↘ 0.48% και η CoreWeave ↗ 0.16%, οι οποίες σημείωσαν όλες πτώση κατά τη διάρκεια του μήνα.beincrypto+1

Οι εταιρείες πολλαπλών στρατηγικών δέχθηκαν επίσης πλήγματα, αν και μικρότερα. Η Balyasny υποχώρησε κατά 1,5%, περιορίζοντας το κέρδος της από την αρχή του έτους στο 1,2%, ενώ η Verition έπεσε κατά 1,1%, κλείνοντας τον Ιούλιο με κέρδος 4,5% για το έτος. Τα funds πολλαπλών στρατηγικών κατέγραψαν κατά μέσο όρο αρνητική απόδοση 2,2%.kucoin+2

Η Ασία επλήγη περισσότερο

Η Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38% ανέφερε ότι τα θεμελιώδη long-short funds με εστίαση στην Ασία υπέστησαν τον χειρότερο μήνα στην ιστορία τους. Οι περιφερειακές εταιρείες που στοιχημάτισαν στην άνοδο και την πτώση μετοχών έχασαν 15% τον Ιούλιο με βάση τις συνολικές θέσεις των πελατών, σύμφωνα με το Bloomberg, ενώ σημείωμα της prime brokerage της Goldman στα μέσα του μήνα είχε εκτιμήσει την πτώση στο 18,6% έως τις 28 Ιουλίου.bloomberg+2

Τα παγκόσμια ποσοτικά hedge funds μετοχών κατέγραψαν μέση αρνητική απόδοση 5% για τον μήνα, με την JPMorgan να τα αναγνωρίζει ως τη στρατηγική με τη μεγαλύτερη μόχλευση που παρακολουθεί, με εκτιμώμενη μόχλευση 450%.investing

Μια δομική αλλαγή στον ορίζοντα

Ο στρατηγικός αναλυτής της JPMorgan, Νικόλαος Πανιγυρτζόγλου, προειδοποίησε ότι η ζημιά ενδέχεται να αλλάξει μόνιμα τον τρόπο με τον οποίο τα hedge funds εμπλέκονται στον τεχνολογικό τομέα. Τα αυστηρότερα πλαίσια διαχείρισης κινδύνου και οι μειωμένες κατανομές από τους prime brokers θα μπορούσαν να περιορίσουν δομικά την ικανότητα των hedge funds να διακρατούν ασταθείς μετοχές τεχνολογίας.

"Αν αυτή η εκτίμηση αποδειχθεί σωστή και η ικανότητα των hedge funds να διακρατούν εκθέσεις στον τεχνολογικό κλάδο μειωθεί δομικά, το tech trade θα γίνει μακροπρόθεσμα ακόμη πιο εξαρτημένο από τους ιδιώτες επενδυτές", έγραψε ο Πανιγυρτζόγλου, προσθέτοντας ότι θα είναι "πιο ευάλωτο στις διακυμάνσεις που προέρχονται από μοχλευμένα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs), αγορές δικαιωμάτων προαίρεσης από ιδιώτες και περιθώρια ασφαλείας (margin accounts) των ιδιωτών".finance.biggo+1